стану кредитної системи. У розвинених країнах на ринку цінних паперів переважають інституційні інвестори. Це комерційні банки, пенсійні фонди, страхові компанії, інвестиційні фонди, взаємні фонди і т.д. Проаналізувавши стан фондових ринків у розвинених країнах, можна помітити, що хоча основою фондового ринку служить первинний ринок, і саме він визначає його сукупні масштаби і темпи розвитку, його обсяг у розвинених капіталістичних країнах в даний час відносно не великий.
У деяких країнах співвідношення між власним і позиковим капіталом встановлюється законом. Однак, незалежно від наявності закону, в кожній країні є чітке уявлення про граничні розміри позикових коштів. Перехід за цю межу пов'язаний зі значним ризиком для компанії в цілому і її акціонерів. У цій ситуації корпорація регулює структуру свого капіталу шляхом емісії нових акцій, заміщаючи ними свої боргові зобов'язання.
Таким чином, емісія нових акцій на сучасному етапі розвитку фондового ринку в розвинених країнах дуже незначна і не завжди пов'язана з мобілізацією вільних грошових ресурсів для фінансування економіки. Це означає, що в розвинених країнах відбувається не тільки зменшення масштабів первинного фондового ринку, але паралельно йде зниження його ролі регулятора інвестицій та економіки в цілому.
Розміщення цінних паперів на первинному ринку здійснюється у двох формах:
1. шляхом прямого звернення до інвесторів;
2. через посередників.
Незалежно від форми розміщення цінних паперів - шляхом прямого звернення до інвесторів або через посередника - підготовка нового випуску включає ряд етапів:
1. реєстрація випуску спеціально уповноваженим для того урядовим органом;
2. період охолодження. Протягом цього періоду проводиться перевірка заяви. Емітент ж використовує його для публікації попередніх проспектів емісії, що дають необхідну інформацію, для оцінки привабливості випуску;
3. етап предеміссіонного наради, на якому вивіряється заяву про реєстрацію та визначається остаточний проспект емісії;
4. період безпосередньої реалізації нових випусків.
Первинний ринок припускає обов'язкове існування вторинного ринку. Більше того, на мою думку, існування первинного ринку в умовах відсутності вторинного ринку практично не можливо.
Вторинний ринок - ринок, на якому здійснюється обіг цінних паперів у формі перепродажу раніше випущених і в інших формах. Основними учасниками ринку є не емітенти та інвестори, а спекулянти, які мають на меті отримання прибутку у вигляді курсової різниці. Зміст їх діяльності зводиться до постійної купівлі-продажу цінних паперів. Купити дешевше і продати дорожче - основний мотив їхньої діяльності. p> Вторинний ринок обов'язково несе в собі елемент спекуляції. У результаті на вторинному ринку відбувається постійний перерозподіл власності, яке має завжди має один напрямок - від дрібних власників до великих.
Міграція капі...