'ючерсної біржі
( SOFF ЕХ) та німецької термінової біржі
( D ТБ ). Найбільш вдалою В«ПродукцієюВ» на цій об'єднаній біржі є опціони на основі Німецького індексу акцій
( DAX ). Однією з найбільших є біржа МАТІФ (Міжнародний ф'ючерсний ринок Франції), почала операції в 1986 р. Спочатку цією абревіатурою позначався строковий ринок фінансових інструментів у Парижі. У 1988 р. в число операцій, що проводяться на цьому ринку, були включені також термінові операції з товарами (в тому числі по каву, какао та цукру). Членами МАТІФ є як біржові суспільства, так і банки. У 90-ті роки біржа демонструвала досить високі темпи зростання. Так, тільки за 1992 р. кількість укладених на ній контрактів збільшилася на 50%. У 1994 р. загальна кількість контрактів тільки на біржові індекси склало 7,5 млн.
Основна частка операцій на МАТІФ припадає на ф'ючерсні контракти на довгострокові (7-10 років) облігації, процентні ставки, довгострокові контракти на французький франк, ЕКЮ, контракти на індекс САС-40, іноземну валюту. Ф'ючерсні контракти на цукор, картоплю і каву мають незначний обсяг і поки не можуть змагатися з аналогічними лондонськими ринками.
В інших регіонах слід відзначити насамперед азіатські ринки. Найбільшими японськими біржами є Токійська фінансова ф'ючерсна біржа (Тіффом) і Токійська товарна біржа. На останній ведуться операції з цінними металами (золото, срібло, платина).
Досить великої за обсягом операцій є Сіднейська ф'ючерсна біржа. Однак товарні операції (по шерсті і великій рогатій худобі) велися на ній у дуже незначному обсязі, а інше припало на банківські векселі, державні цінні папери й індекси акцій.
У зоні Тихого океану з створенням біржі SIМЕХ в Сінгапурі, термінової біржі в Гонконгу (HFЕ), а також Новозеландській біржі ф'ючерсів і опціонів (NZFОЕ) - Дочірньої компанії термінової біржі Сіднея, конкуренція посилилася.
Як видно з наведених даних, в даний час серед найбільших товарних бірж можна виділити два типи: універсальні та спеціалізовані.
До універсальних відносяться Чиказька торгова біржа, Чиказька товарна біржа і ряд інших великих бірж. У Великобританії до універсальним можна віднести біржу Лиффи. Також універсальними є Токійська і Сіднейська біржі. З бірж, розташованих в інших регіонах, можна відзначити Сінгапурську міжнародну валютну біржу (дизельне паливо, золото, валюта, індекси акцій) і товарну біржу в Сан-Паулу (агропродукція, золото, індекси акцій).
Спеціалізовані біржі можуть бути широкого або вузького профілю. До перших відносяться більшість спеціалізованих бірж з торгівлі металами в Лондоні і Нью-Йорку, енергоносіями в Нью-Йорку, Лондоні, біржа МАТІФ у Парижі, Міжнародна нафтова біржа і багато ін Серед вузькоспеціалізованих можна відзначити Торгову біржу в Канзас-Сіті (США). Також вузькоспеціалізованими є японські біржі цукру, каучуку, текстильної сировини і зернобобових. Подібних бірж стає все менше, багато з них зливаються з іншими біржами або розширюють коло своїх товарів.
Яке ж майбутнє у ф'ючерсів? За останні 10 років біржовий ринок значно виріс, всюди в світі стали з'являтися нові біржі. Між ними, однак, виникає жорстока конкуренція. У перспективи цієї конкурентної боротьби необхідно відзначити два важливих моменти. По-перше, багато бірж в даний час пропонують однакові ф'ючерсні контракти, і оскільки ефективність ф'ючерсного ринку залежить від ліквідності, важливо, щоб він не став настільки фрагментарним, що не зміг би більше функціонувати. Представляється сумнівним, щоб контракти, що дублюють один одного, змогли зберегтися в періоди стабільних цін і процентних ставок і невеликого обсягу операцій. Це особливо важливо для європейських бірж, що діють в одному і тому ж часовому поясі. По-друге, після введення єдиної європейської валюти біржі виявляються вимушеними створювати нові інструменти для заміни тих, які з часом зникнуть.
У Європі йде конкурентна боротьба між британською Лиффи, французької МАТІФ і німецької ЕУРЕКС. Тут має місце дублювання не тільки по часовому поясу, а й по пропонованих інструментам. Наприклад, і Лиффи і ЕУРЕКС пропонують контракти на німецькі облігації. З міркувань конкуренції Лиффи була змушена перенести вперед час початку операцій за контрактом, щоб компенсувати годинну різницю в часі між Великобританією і Німеччиною. На відміну від Лиффи, де торгівля здійснюється за системою вільного біржового торгу, операції з контрактами на ЕУРЕКС проводяться з використанням електронних систем.
Лиффи і МАТІФ також дублюють один одного за кількома контрактами.
У Чиказької торгової біржі також є конкуренти. У 1989 м. Нью-Йоркська ф'ючерсна біржа ввела ф'ючерсний контракт на довгострокові казначейські облігації США, завданням якого було скласт...
