ї прибутковості, яка регулюється очікуваною інфляцією. Ця теорія пов'язує індекс інфляції з процентною ставкою. Існує позитивний зв'язок між ними, внаслідок чого зростання номінальної процентної ставки відбувається у відповідність із зростанням індексу інфляції. Аналогічно зниження індексу інфляції тягне за собою падіння номінальної відсоткової ставки.
) Теорія очікувань - заснована на використанні обмінного курсу на термін для оцінки готівкового обмінного курсу, оскільки між ними існує прямий зв'язок. Якби учасники валютного ринку могли здійснювати бездоганне хеджування або зберігали б нейтральну позицію, тоді курс форвард визначався б прогнозом готівкового обмінного курсу.
) Міжнародна теорія Фішера (відкрита). У цій теорії проводиться аналіз прибутковості міжнародного інвестора на підставі співвідношення двох елементів: номінальної процентної ставки інвестора і змін обмінного курсу. Згідно Фішеру, загальна прибутковість міжнародного інвестора в різних країнах має бути однаковою в довгостроковому періоді, тому країна, яка пропонує меншу номінальну ставку відсотка як компенсаційний ефекту на дохід, відповідний більш низькою відсотковою ставкою, має збільшити вартість своєї валюти. Навпаки, коли країна пропонує велику номінальну ставку відсотка, зменшиться вартість грошової одиниці, надаючи ефект вирівнювання відносної прибутковості інвестора в двох країнах. [3, С.29]
Форми валютного курсу:
Гнучкий валютний курс - це обмін однієї валюти на іншу на основі співвідношення попиту і пропозиції на валютному ринку без централізованого регулювання. Попит на вітчизняну валюту залежить від покупок іноземними споживачами вітчизняних товарів. Пропозиція - від покупки іноземних товарів і послуг, вироблених за кордоном, імпортерами і, в кінцевому рахунку, залежить від величини попиту споживачів на імпортовані товари і послуги. Якщо попит на товари еластичний, то пропозиція валюти має пряму залежність, якщо попит нееластичний, то зворотний (Мал. 1.1)
При гнучкому валютному курсі зниження ціни рівноваги означає знецінення валюти. Даний курс дозволяє підтримувати конкурентоспроможність і швидко адаптується до зовнішніх імпульсів і шоків, а найголовніше - уряд країни звільняється від функції визначення відповідного курсу. Незважаючи на ці переваги, режим вільно плаваючого обмінного курсу не позбавлений недоліків:
якщо валютний ринок характеризується незначною ємністю, то при даному режимі кілька великих угод можуть підірвати існуючий стан;
даний режим не може забезпечити ефективність валютної політики при регулюванні з боку держави, а також прийнятті валютно-фінансових фіскальних заходів;
непривабливість для іноземних інвесторів і торгових партнерів умов невизначеності при даному режимі;
існує загроза урядового маніпулювання, що підриває довіру суб'єктів ринку;
якщо країна має наявність великих спекулятивних потоків капіталу, то визначення обмінних курсів в значній мірі обмежує валютно-фінансову незалежність. [4]
Рис. 1.1 - Формування валютного курсу
Джерело: [3]
Плаваючий - різновид валютного курсу, який коливається, що обумовлено використанням механізму валютного регулювання. Так, для обмеже...
