мін номінальної відсоткової ставки.
Як і на будь-якому ринку, рівновага на грошовому ринку має місце в точці перетину кривих попиту та пропозиції.
З графіка видно, що населення і фірми будуть тримати на руках близько 150 мільярдів рублів, при процентній ставці рівною 7%. При більш низькій нормі відсотка вони будуть намагатися збільшити кількість грошей у своїх портфелях, тим самим, штовхаючи вниз ціни на цінні папери, а норму відсотка вгору, досягаючи тим самим рівноваги, і навпаки.
Тепер припустимо, що пропозиція грошей збільшилася до 200 мільярдів рублів. Результатом буде падіння ставки відсотка до 5%. При ставці відсотка, що дорівнює 7%, людям буде потрібно лише 150 мільярдів. Надлишок пропозиції в 50 мільярдів вони інвестують у цінні папери та інші фінансові інструменти. У підсумку курси цінних паперів будуть рости, що еквівалентно падінню процентної ставки.
Наприклад, по довгостроковій облігації виплачується відсоток у 300 рублів на рік. Якщо ціна облігації дорівнює 3000 рублів, то норма відсотка дорівнює 10%. Якщо ціна облігації збільшиться до 4000 рублів, то норма відсотка складе 7,5%. У міру падіння процентної ставки ціна зберігання грошей також зменшується, і населення і фірми збільшують кількість готівки і чекових депозитів. При ставці відсотка, рівної 5%, рівновага на грошовому ринку буде відновлено: попит та пропозиція грошей будуть рівні 200 мільярдів рублів.
При скороченні пропозиції грошей виникає тимчасовий їх дефіцит. Населення намагається подолати брак грошей шляхом продажу акцій і облігацій. Зростання пропозиції на ринку цінних паперів знизить їх ринкову вартість і одночасно збільшить процентну ставку. Більш висока процентна ставка підвищує ціну зберігання грошей і зменшує їх кількість, яке люди хочуть мати на руках. Попит на гроші скорочується, і грошовий ринок повертається до рівноваги.
Тепер проаналізуємо ситуацію на другому малюнку. Спочатку ринок знаходиться в рівновазі в точці Е1 при номінальній ставці відсотка в 7%. Зростання номінального доходу зрушує криву попиту на гроші в положення D2. Припустимо, що процентна ставка в даний час дорівнює 5%, і відповідної люди хочуть тримати на руках 200 мільярдів, але банківська система може запропонувати лише 150 мільярдів і центральний банк не має наміру збільшувати пропозицію грошей.
Населення та фірми роблять спроби придбати більше грошей, продаючи цінні папери. Ці дії призводять до зниження ціни цінних паперів і, відповідно, до підвищення номінальної ставки відсотка до 12%, що забезпечує відповідність кількості грошей, що перебувають в обігу, кількістю грошей, що зберігаються у населення та фірм відповідно до їх бажаннями. Грошовий ринок досягає нового положення рівноваги. Зменшення попиту на гроші запускає розглянуті процеси у зворотний бік.
Підіб'ємо певний підсумок:
При незмінній пропозиції грошей:
підвищення попиту на гроші - підвищується процентна ставка,
зниження попиту на гроші - процентна ставка знижується.
При незмінному попиті на гроші:
збільшення пропозиції знижує процентну ставку.
- зменшення пропозиції підвищує процентну ставку.
Отже, грошовий ринок ...
