них проектів. Страхова підтримка інвестиційних програм компаній повинна носити адресний характер, тому її переважно організувати у формі проектного, а не корпоративного фінансування, з обов'язковим відбором проектів на конкурсній основі. Компанії самостійно формують і представляють ІО з необхідним економічним обгрунтуванням заявки на фінансову підтримку проектів, на основі яких Інвестиційний Оператор організує тендер на фінансування. Рішення про виділення страхових інвестицій має прийматися з урахуванням системних пріоритетів розвитку, але головним критерієм відбору має стати комерційний ефект інвестицій. Для розвитку конкурентного середовища видається важливим забезпечити рівний доступ до централізованих інвестиційних ресурсів як ЦК, так і НСЕ.
Найбільш прийнятною формою страхової підтримки компаній, особливо на початкових етапах реформування, є безпосередня участь ІО в проекті в якості стратегічного інвестора. Застосовувані при цьому схеми проектного фінансування повинні забезпечити:
- ефективний контроль ІО за цільовим використанням виділених коштів у рамках узгодженого графіка робіт;
- права власності ІО на активи, створені за рахунок централізованих інвестицій.
По завершенні проекту ІО, що не має інтересів в експлуатації, може переуступити права власності на об'єкти, споруджені з його участю, даної компанії в обмін на еквівалентний за ринковою вартістю пакет її акцій. Використання схеми В«активи в обмін на акціїВ» пов'язане з зміною в структурі акціонерів компанії-виробників і, зокрема, з зростанням пакета акцій, контрольованих Інвестиційним Оператором (тобто, фактично державою). Зростання частки держави в капіталі генеруючих компаній на початковому етапі реформування представляється обгрунтованим, оскільки створює додаткові механізми впливу на політику компаній в умовах лібералізації ринку. Однак у міру розвитку конкурентного середовища в генерації дана тенденція буде створювати конфлікт з довгостроковою завданням підвищення привабливості сектора для приватного капіталу, тому на наступних етапах реформування необхідно забезпечити поступове скорочення пакета, перебуває у власності ІВ за рахунок їх продажу на ринку.
У міру поліпшення фінансового стану та інвестиційного рейтингу компаній Інвестиційний Оператор може також перейти до використання кредитних схем проектного фінансування, в рамках яких необхідні кошти з централізованого фонду надаються компаніям на поворотній основі забезпечивши плати за використання капіталу (можливо, пільгової порівняно з умовами банків) і дотриманні жорстких зобов'язань прозорості проекту.
Нарешті, крім прямої участі у фінансуванні. Інвестиційний Оператор може використовувати інші схеми підтримки інвестиційних проектів, спрямовані на зниження ринкових ризиків вкладень у дані проекти власного капіталу компаній або залучених коштів приватних інвесторів за рахунок:
- надання гарантій за вкладеними коштами і кредитами та страхуван...
