айбутніх грошових потоків до інвестиційних витрат. Для розрахунку ВНР складемо допоміжну таблицю 3.5.
Таблиця 3.5 - Внутрішня норма рентабельності інвестиційного проекту
ГодІнвестіціонние надходження, грн.Коеф-нт приведення 30% Наведені поступленіяКоеф-нт приведення 25% Наведені поступленіяКоеф-нт приведення 20% Наведені поступленія123456781-1 4980,75 - 1 123,30,82 - 1228 , 40,80 - 1 198,426 4850,543 501,90,654 215,20,744 7991234567836 4250,462 955,50,583 726,50,674 304,746 3760,392 486,60,493 124,20,553 506,8 Всего7 820,79 837,511 412,1 NPV - 1179, 3837,52 412,1
Внутрішня норма рентабельності розраховується за формулою:
IRR=k1 + (NPVk1 / NPVk1 - NPVk2) * (k2 - k1). (3.6)
k1 - значення коефіцієнта дисконтування, за яким NPVk1> 0;
k2 - значення коефіцієнта дисконтування, за яким NPVk2 < 0.
IRR=25 + (837, 5 / (837, 5 - (- 1179, 3)) * (30 - 25)=27, 05%.
Економічний зміст цього показника полягає в наступному: завод може приймати будь-які рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижче поточного значення суми інвестицій. Саме з ним порівнюється показник IRR, розрахований для конкретного проекту, при цьому зв'язок між ними такий. Незалежно від того, з чим порівнюється IRR, очевидно: проект приймається, якщо його IRR більше деякої порогової величини; тому при інших рівних умовах, як правило, більше значення IRR вважається кращим.
Даний показник має низку позитивних властивостей:
показник IRR, що розраховується у відсотках, більш зручний для застосування в аналізі, ніж показник NPV, так як відносні величини легше піддаються інтерпретації;
він несе в собі інформацію про приблизну величиною межі безпеки для проекту.
Водночас критерій IRR має суттєві недоліки:
нереалістичне припущення про ставку реінвестування. На відміну від NPV критерій внутрішньої норми прибутковості неявно припускає реінвестування одержуваних доходів за ставкою IRR, що навряд чи здійсненно в реальній практиці;
можливість існування декількох значень IRR. Це можливо у випадку чергування приток грошових коштів з відтоками, тоді для одного проекту можуть існувати кілька значень IRR;
він сильно чутливий до структури потоку платежів і не завжди дозволяє однозначно оцінити взаємовиключні проекти.
Згідно з нашими даними внутрішня норма рентабельності в нашому проекті склала 27,05%. Тому, з точки зору класичних уявлень про оцінку ефективності інвестиційних проектів <# «justify"> 3. Розрахований індекс прибутковості PI=1,42> 1, говорить про інвестиційну привабливість запропонованого проекту.
. Значення внутрішньої норми рентабельності IRR=27,05%, відповідно проект варто прийняти.
Проект 2. Підвищення ефективності горіння в котлі.
У результаті проведення тесту на ефективність горіння в котлі з'ясовується, що коефіцієнт середньої ефективності дорівнює 79%. Котел має ручну систему продувки, яка дуже неекономна, так як кількість енергії, витрачений на продувку, при грубому підрахунку становить 1% від загальної кількості теплової енергії, споживаної котлом.
...
