им підсумком, млн р..- 316,19 - 193,7651,30 - Примітка - Джерело: власна розробка
Далі визначимо внутрішню норму прибутковості (ВНД); перевірочний дисконт, що позначається як IRR (internal rate of return) - норма дисконту, при якій врівноважується поточна вартість приток грошових коштів і поточна вартість їх відтоків, що утворилися в результаті реалізації інвестиційного проекту. Економічний зміст цього показника полягає в тому, що можна приймати інвестиційне рішення, рівень прибутковості якого не нижче ціни джерела засобів для даного проекту. Зіставляючи даний показник зі ставкою банківського відсотка, так як проект фінансується за рахунок банківського кредиту, розмір якого становить 300 млн р..
Для розрахунку ВНД так само можна застосувати метод послідовних інтеграцій. Для цього позначимо NPV=f (r). Внутрішню норму прибутковості визначимо за формулою (3.16):
, (3.16)
де r 1 - значення норми дисконтування, при якому f (r 1)> 0; 2 - значення норми дисконтування, при якому f (r 2) < 0 [23].
Розрахунок внутрішньої норми прибутковості (IRR) здійснимо, використовуючи метод підбору, і представимо отримані результати в таблиці 3.17
Таблиця 3.17 - Розрахунок показника IRR методом підбору
ГодПоток (NCF) Розрахунок 1Расчет 2Расчет 3Расчет 4r=10% PVr=20% PVr=14% PVr=15 %PV0-356,731,00-356,731,00-356,731,00-356,731,00-356,73157,900,9152,690,83348,230,87750,790,8750,372129,400,83107,400,69489,800,76999,510,7698,3443311,200,75233,40,579180,190,675210,060,66205,39-36,76-- 38,51-3,62 - 2,63 Примітка - Джерело: власна розробка
Чиста поточна вартість визначається дисконтуванням (при постійній ставці відсотка і окремо для кожного року) різниці між річними відтоками і притоками грошей за проектом, що накопичуються протягом життя проекту. Ця різниця наводиться до моменту часу, коли передбачається початок здійснення проекту (формула 3.17):
, (3.17)
де СF t - грошовий потік в році t;
Т - економічний термін життя інвестіцій.показивает баланс між результатами і витратами, припливом і відтоком грошових коштів: якщо NPV> 0 - проект схвалюють; якщо NPV < 0 - проект відхиляють. Абсолютне значення NPV залежить від об'єктивно характеризують інвестиційний процес параметрів і ставки порівняння.
При r=0,10%, NPV=51,20 млн. р..; при r=20%, NPV=- 28,31 млн. р..,
тоді IRR=10% +51,20 (20% - 10%): (51,20 - (- 28,31))=14,03%.
Уточнимо, при r=14%, NPV=5,72, при r=15%, NPV=- 5,48 отже уточнене рішення IRR=14% + 5,72 (15% - 14 %) (5,72 - (- 5,48))=14,56%.
Індекс прибутковості називають іноді ставленням результату (вигод). Для реальних інвестицій, що тривають кілька років він визначається на підставі формули (3.18):
, (3.18)
де (Cf) t - фінансовий підсумок у році t, підрахований без первинної інвестиції (якщо вони приходять на цей рік);
(C o) t - початкові інвестиції в році t, починаючи від дати початку інвестицій.
Для ефективності проектів повинна бути виконана умова RJ> 1
Терм...
