і боргові зобов'язання, а на виручені від їх продажу кошти набувають боргові зобов'язання або цінні папери, випущені іншими. Вони випускають ліквідні боргові зобов'язання з метою отримання коштів та їх подальшого вкладення в менш ліквідні активи. Ціни на цінні папери фондів змінюються відповідно зі змінами умов ринку, що робить їх значно менш ліквідними. Фонди виступають як фінансові посередники. Подвійний обмін борговими зобов'язаннями відрізняє фінансових посередників від інших фінансових суб'єктів (брокерів, дилерів), які також сприяють пересуванню коштів від кредиторів до позичальників, але не випускають на ринок власних боргових зобов'язань. [1]
Відповідальне управління активами інвестиційного фонду здійснює інвестиційний керуючий - фірма, співробітники якої (економісти, брокери, аналітики, маркетологи) безпосередньо здійснюють процес інвестування зібраних коштів і, зокрема, займаються придбанням цінних паперів найбільш перспективних підприємств з числа тих, що підлягають приватизації. Дивіденд, виплачуваний по придбаних через інвестиційного керуючого акціям, щорічно розподіляється між усіма учасниками фонду, пропорційно кількості цінних паперів, якими вони володіють (за вирахуванням плати на компенсацію витрат на послуги).
Пасиви інвестиційних фондів з «технічною» точки зору не є звичайними пасивами, вони не видають позичок, ліквідність банківська для них не обов'язкова. Однак з точки зору акціонера акція фонду практично нічим не відрізняється від банківського депозиту.
В якості пасивів предпочитаются використання цінних паперів (акцій, приватизаційних чеків), а не депозити, а активи представлені в основному також цінними паперами, а не позиками. Видача кредитів в будь-якій формі не передбачена.
Інвестиційні фонди - дуже поширений продукт, який широко використовується приватними інвесторами в Європі та США. Пайовий інвестиційний фонд являє собою інвестиційний портфель, до складу якого можуть входити акції, облігації та cash. Він управляється спеціальної компанією, яка робить це за дорученням і від імені вкладників даного інвестиційного фонду.
В даний час в світі налічується більше 50 000 пайових інвестиційних фондів, доступних для міжнародних інвесторів. Найбільш відомі сімейства інвестиційних фондів наступні: FidelityInvestments, VanguardFunds, T.RowePrice, AmericanFunds, FranklinTempletonInvestments та інші.
Інвестиційні фонди поділяють на два великі класи: «відкриті» (Open-End Funds) і «закриті» (Closed-End Funds). Основна відмінність між ними полягає в тому, яким чином фонди структуровані з точки зору їх ціноутворення.
«Відкриті» інвестиційні фонди випускають і викупляють назад свої акції на вимогу, тобто тоді, коли інвестор вкладає гроші або погашає акції. «Закриті» фонди, подібно публічним компаніям, випускають певне число акцій, що торгуються на біржі, як будь-які інші акції. Вартість акцій «закритого» фонду визначається не загальною вартістю його активів, а попитом інвесторів на його акції.
Необхідно також розрізняти пайові інвестиційні фонди, які інвестують гроші своїх вкладників в компанії різної капіталізації. Так, наприклад, фонди «високої капіталізації» (Large-Cap Funds) переважно інвестують в компанії, ринкова вартість якої перевищує 8 мільярдів доларів. Як правило, подібні фонди відрізняються найбільшою стабільністю і малої волатильністю.
Метою інвестиційних фондів «середньої капіталізації» (Middle-Cap Funds) є інвестиції в компанії, ринкова вартість яких лежить в межах від 1 мільярда доларів до 8 мільярдів доларів. Фонди «малої капіталізації» (Small-Cap Funds) зосереджують увагу на акціях компаній з ринковою вартістю нижче 1 мільярда доларів. Дані інвестиційні фонди найбільше чутливі до зміни ситуації на фондовому ринку.
Існують також пайові інвестиційні фонди, які вкладають гроші в окремі регіони, країни, галузі і так і далі.
У Республіці Білорусь інвестиційний фонд створюється у формі відкритого акціонерного товариства. Необхідна ліцензія на діяльність фонду Комітету з цінних паперів при Радміні Республіки Білорусь. Інвестиційний фонд не має права направляти більше 10% свого капіталу на придбання цінних паперів одного емітента, а так само набувати більш 25% цінних паперів одного емітента.
1.2.5 Ломбарди
З точки зору білоруського законодавства ломбард - це комерційна організація, що займається видачею позик громадянам під заставу предметів особистого вжитку, зберіганням рухомого майна, а також при необхідності проведенням торгових операцій з продажу заставленого майна на комісійних засадах.
Термін Ломбард походить від назви провінції Північної Італії - Ломбардії.
Ломбарди головним чином надають послуги фізичним особам. На зберігання приймаються предмети особистого користування і домашнього вжитку; виробничо-технічного призначення; ювелірні та побутові вироби з дорогоцінних металів і дорогоцінного каміння...
