відчених інвесторів.
. Прогноз кон'юнктури ринку
Ціни на золото майже подвоїлися з листопада 2008 року, з початку поточного року котирування піднялися з 1050 до 1200 доларів за унцію, що еквівалентно 14% зростання. При цьому внутрішньоденні коливання досягають 20-30 доларів.
Чого можна очікувати від золота в подальшому? Чи залишиться дорогоцінний метал захисним активом для інвесторів по всьому світу або варто побоюватися різкого падіння цін? Що робити рядовим інвесторам? На мій погляд, є всі передумови очікувати подальшого зростання. Почну з фундаментальних причин.
По-перше, виробництво золота зростає меншими темпами, ніж попит на нього, що неминуче призводить до роздування цін. Справа в тому, що запаси золота повільно, але вірно виснажуються, добувати його стає все складніше і дорожче.
За даними World Gold Council, річний випуск золота в останні роки в середньому коливається близько 2500 тонн. При цьому близько 2,000 тонн споживається ювелірної, електронної та медичної галузями промисловості, а близько 1500 тонн знаходить попит у інвесторів - приватних і інституціональних.
І це притому, що вартість видобутку в середньому становить 300-400 доларів за унцію, хоч і значно коливається залежно від якості руди і типу родовища. Тобто виробникам украй вигідно значно нарощувати видобуток, але вони не можуть цього зробити з об'єктивних причин. Пік видобутку припав на 2001 рік, а з тих пір зростання ми не спостерігаємо, незважаючи на зростання відпускних цін.
Більшість економістів та аналітиків прогнозують більш швидке зростання економік цих країн в порівнянні з розвиненими, такими як США і країни Єврозони. Так, за прогнозами економіка Китаю може вирости на 10.1% за підсумками року, що підштовхне попит на золото з боку промисловості. В цілому світова економіка зросте на 4.2% за прогнозом МВФ.
На цьому тлі австралійська компанія Macquarie Group Ltd прогнозує зростання ювелірного попиту цього року на 19% до 2100 тонн. Тому медіанний прогноз аналітиків та інвесторів (опитування було проведено компанією Bloomberg) становить $ 1,500 до кінця року, а деякі аналітики пропонують сценарії із зростанням цін на золото ще на $ 1000 по відношенню до поточних котирувань.
Швидкими темпами зростає і інвестиційний попит на дорогоцінний метал. Так, цієї весни темпи покупок золота інституційними інвесторами були максимальні з моменту банкрутства Lehman Brothers - це реакція на кризу суверенних боргів європейських країн, зокрема Греції.
Сукупний інвестиційний попит на золото, в тому числі в злитках і монетах, за минулий рік практично подвоївся і склав 1901 тонну, що перевищило попит з боку ювелірної промисловості (вперше за 30 років). Нарощують обсяги золота не тільки приватні інвестори, але й центральні банки - в 2009 році був перший чистий приріст золотих запасів в ЦБ країн світу з 1988 року.
Позитивний момент в тому, що навіть реалізація негативного сценарію боргової кризи в Європі, за якого проблеми, аналогічні грецьким, поширяться на Іспанію, Португалію та інші країни, навряд чи серйозно підірве позиції золота. Ймовірно, навіть навпаки - зниження попиту з боку ювелірів буде сповна відшкодовано попитом з боку інвесторів, яким буде потрібен захисний актив.
І дійсно - ставки на ринку вкрай низькі, тому боргові папери з прибутковістю в районі 1-2% (мова про розвинених ринках) інвесторів не дуже-то влаштовують. При цьому ЄЦБ і ФРС навряд чи підуть на жорсткість монетарної політики раніше, ніж в кінці цього року, та й підвищення ставок буде, швидше за все, вкрай обережним. Ринок акцій лихоманить, і чекати прибутковості 2009 точно не варто. Валютний ринок також став набагато більш волатильним і, відповідно, ризиковим через нестабільність світової економіки.
Висновок
Світовий ринок золота в широкому плані охоплює всю систему циркуляції цього дорогоцінного металу в масштабах світу - виробництво, розподіл, споживання. Іноді це поняття розглядається і в більш вузькому плані - в якості ринкового механізму, обслуговуючого купівлю-продаж золота як товару на національних та міжнародному рівнях. При цьому слід мати на увазі, що, коли йдеться про основні особливості і параметрах ринків золота зазвичай мається на увазі, по-перше, купівля-продаж готівкового металу в слитковой формі і, по-друге, оптові методи торгівлі цими злитками. Відповідно, особливості торгівлі так званим паперовим золотом аналізуються в рамках діяльності золотих бірж.
Особливостями ринку золота є те, що, по-перше, золото використовується фактично всіма державами в якості страхового і резервного фонду. Враховані державні запаси золот...
