фізичні особи, іноземні юридичні та фізичні особи.
На відміну від суб'єктів, що займають активну позицію в інвестиційному процесі, об'єктам інвестиційної діяльності належить пасивна роль. У теорії і на практиці інвестиційного менеджменту під об'єктами інвестиційної діяльності розуміються напрямки вкладень капіталу організації. Виділяються наступні види об'єктів інвестиційної діяльності [15]:
реальні активи, що представляють собою сукупність матеріальних (основні та оборотні кошти) і нематеріальних активів (об'єкти промислової власності та об'єкти авторського права);
фінансові активи, що об'єднують цінні папери (акції, облігації, векселі та ін.), похідні фінансові інструменти (варранти, опціони, ф'ючерси та ін.), частки в статутному капіталі сторонніх організацій, внески за договором простого товариства та інші [16].
Однією з найважливіших завдань, що стоять перед будь-якою організацією в інвестиційному процесі, є вибір джерел фінансування інвестиційної діяльності. До складу джерел фінансування можуть входити не тільки грошові кошти, а й виражаються в грошовому еквіваленті інші інвестиційні ресурси. Бланк класифікував джерела фінансування інвестиційної діяльності організації по відносинам власності поділяються:
на власні кошти ( прибуток попередніх років у частині, визначеній загальними зборами акціонерів (учасників), страхові суми відшкодування збитків, накопичені амортизаційні відрахування, лишки основних і оборотних коштів та ін.);
позикові кошти ( бюджетні, банківські та комерційні кредити на процентній і безвідсотковій основі; позики, отримані від інших організацій; облігаційні позики та ін.);
залучені кошти (внески і пожертвування; кошти, отримані від емісії акцій; кошти інвестиційних, недержавних пенсійних фондів та ін.).
При цьому власні кошти, що розглядаються в якості джерел фінансування інвестиційної діяльності, є внутрішнім ресурсом організації, в той час як позикові та залучені кошти надходять ззовні. Основна відмінність між позиковими і залученими джерелами фінансування інвестиційної діяльності організації полягає в тому, що позикові кошти надходять виключно на оплатній основі, в той час як залучені - на безоплатній.
Джерела фінансування інвестиційної діяльності організації за видами власності підрозділяються [17]:
державні інвестиційні ресурси (бюджетні кошти, кошти позабюджетних фондів, залучені (державні позики, міжнародні кредити));
приватні інвестиційні ресурси комерційних і некомерційних організацій, громадських об'єднань, фізичних осіб);
інвестиційні ресурси іноземних інвесторів [18].
1.2 Джерела, методи і форми фінансування інвестиційної діяльності
Одна з найважливіших проблем в інвестиційній діяльності - організація її фінансування. Формування інвестиційних ресурсів є основним вихідним умовою здійснення інвестиційного процесу.
Джерела фінансування інвестицій - це грошові кошти, які можуть бути використані в якості інвестиційних ресурсів. Від підбору джерел фінансування залежить не тільки життєздатність інвестиційної діяльності, а й розподіл кінцевих доходів від неї, ефективність використання авансованого капіталу, фінансова стійкість організації, що здійснює інвестиції. Склад і структура джерел фінансування інвестицій залежать від діючого в суспільстві механізму господарювання [19].
Здійснювані будь-якою організацією інвестиції можуть бути класифіковані за цілою низкою ознак. Різні економічні школи по-різному класифікували інвестиції, в цій роботі використовуємо класифікацію Бланка, який класифікував інвестиції за такими ознаками [20]:
. За способом залучення по відношенню до суб'єкта інвестиційної діяльності виділяють інвестиційні ресурси, що залучаються з внутрішніх і зовнішніх джерел.
Слід розрізняти внутрішні і зовнішні джерела фінансування інвестицій на макро - і мікроекономічному рівнях. На рівні макроекономіки до внутрішніх джерел фінансування інвестицій можна віднести: державне бюджетне фінансування, заощадження населення, накопичення організацій, комерційних банків, інвестиційних фондів і компаній, недержавних пенсійних фондів, страхових організацій і т.д. До зовнішніх - іноземні інвестиції, іноземні кредити і позики.
На мікроекономічному рівні до внутрішніх джерел інвестування належать власні кошти, що формуються в організації для забезпечення його розвитку. Основу власних фінансових коштів організації, сформованих із внутрішніх джерел, складають капіталізується частина чистого прибутку, амор...
