впливу на реальні величини, а відіб'ється на коливаннях номінальних змінних. Це явище отримало назву «нейтральності грошей». Сучасні монетаристи, підтримуючи концепцію «нейтральності грошей» для опису довгострокових зв'язків між динамікою грошової маси і рівнем цін, визнають вплив пропозиції грошей на реальні величини в короткостроковому періоді (в межах ділового циклу).
За правилом монетаристів, держава повинна підтримувати темп зростання грошової маси на рівні середніх темпів зростання реального ВВП, тоді рівень цін в економіці буде стабільний.
Наведене вище рівняння обміну MV=PY пов'язують з ім'ям американського економіста І. Фішера. Використовується й інша форма цього рівняння, так зване Кембріджське рівняння (1.3):
(1.3)
де - величина, зворотна швидкості обігу грошей.
Коефіцієнт k несе і власну смислове навантаження, показуючи частку номінальних грошових залишків в доході. Кембріджське рівняння припускає наявність різних видів фінансових активів з різною прибутковістю і можливість вибору між ними при вирішенні питання, в якій формі зберігати дохід.
Щоб елімінувати вплив інфляції, зазвичай розглядають реальний попит на гроші (1.4), тобто
(1.4)
де величина М/Р носить назву «реальних запасів грошових коштів», або «реальних грошових залишків».
Кейнсіанська теорія попиту на гроші - теорія переваги ліквідності - виділяє три мотиви, які спонукають людей зберігати частину грошей у вигляді готівки:
трансакційний мотив (потреба в готівці для поточних угод);
мотив обережності (зберігання певної суми готівки на випадок непередбачених обставин в майбутньому);
спекулятивний мотив (намір приберегти деякий резерв, щоб з вигодою скористатися кращим, порівняно з ринком, знанням того, що принесе майбутнє).
Спекулятивний попит на гроші заснований на зворотній залежності між ставкою відсотка і курсом облігацій. Якщо ставка відсотка росте, то ціна облігацій падає, попит на облігації зростає, що веде до скорочення запасу готівки, тобто попит на готівку знижується. Таким чином очевидна зворотна залежність між попитом на гроші і ставкою відсотка.
Узагальнюючи два названі підходу - класичний і кейнсіанський, можна виділити наступні фактори попиту на гроші:
1) Рівень доходу;
) Швидкість обігу грошей;
) Ставка відсотка.
Класична теорія пов'язує попит на гроші головним чином з реальним доходом. Кейнсіанська теорія попиту на гроші вважає основним фактором ставку відсотка. Зберігання грошей у вигляді готівки пов'язано з певними витратами. Вони дорівнюють відсотку, який можна було б отримати, поклавши гроші в банк або використавши їх на купівлю інших фінансових активів, що приносять дохід. Чим вище ставка відсотка, тим більше ми втрачаємо потенційного доходу, тим вище альтернативна вартість зберігання грошей у вигляді готівки, а значить, тим нижче попит на готівкові гроші.
На базі двох основних підходів до аналізу попиту на гроші розвивається безліч сучасних грошових теорій, які акцентують увагу на різних сторонах попиту на гроші. Так, в основі моделі Баумоля-Тобіна лежить трансакційний попит на гроші. За допомогою цієї моделі можна визначити, наприклад, яку суму в середньому за період економічний агент може зберігати у вигляді готівки в залежності від рівня свого доходу, альтернативної вартості зберігання грошей у вигляді готівки, витрат з перекладу своїх активів з однієї форми в іншу. Одночасно вирішується і питання про те, як часто слід переводити активи з однієї форми в іншу.
Також існує портфельний підхід до попиту на гроші, який виходить з того, що готівка - лише одна зі складових портфеля фінансових активів економічних агентів. Вирішуючи питання про оптимальну кількість коштів, які можна тримати у вигляді готівки, власник портфеля виходить з того, який дохід можуть забезпечити йому інші види активів, і в той же час, наскільки ризиковано зберігати кошти в тій чи іншій формі фінансових активів. Зростання прибутковості акцій і облігацій, наприклад, буде знижувати попит на готівку. З іншого боку, зростання ризику втратити дохід від негрошових форм активів збільшує бажання зберігати гроші у вигляді готівки. Попит на гроші також ставиться в залежність від загального багатства індивіда, оскільки розміри цього багатства визначають обсяг портфеля активів в цілому, а значить, і всіх його складових. Враховується і вплив інфляції. Загальна формула (1.5) виглядає таким чином:
(1.5)
де -предполагаемий реальний дохід на акції;
-предполагаемий реальний дохід за облігаціями;
очікуваний інфляція;
W -реальное багатство.
Причому тільки останній фактор позитивно пов'язаний з попитом на гроші. Наприклад, у випадку високої інфляції...
