те Starbucks і закінчуючи кредитними деривативами.
Визнанням досягнень корпорацій, які складали ядро ​​«нової економіки В», стало включення її провідних представників в індекс Dow Jones. Необхідно підкреслити, що протягом більшої частини його історії складові індексу вибиралися з компаній, акції яких зареєстровані на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE). При цьому в методології розрахунку індексу ніколи не існувало правила, яке б встановлювало, що лістинг на NYSE є обов'язковою умовою для потрапляння в Dow Jones. Тільки 1 листопада 1999 акції, котирувалися в системі NASDAQ, були включені до індексного кошика (акції компаній В«MicrosoftВ» і В«IntelВ»). До включення в індекс цих корпорацій в ньому були представлені тільки три технологічні акції (компанії В«IBMВ», В«Hewlett PackardВ» і В«Eastman KodakВ»). Після включення зазначених корпорацій в індекс Dow Jones частка технологічної складової зросла з 12% до 19%.
Включення в індекс Dow Jones компаній високих технологій, а також найбільш успішних представників роздрібної торгівлі та телекомунікацій зафіксувало ті зміни, які відбулися в американській економіці за останнє десятиліття XX в. З індексу були видалені компанії технічної та нафтової галузей (В«CevronВ», В«Good YearВ», В«United CarbideВ», В«SearsВ»), оскільки наприкінці 90-х років в них спостерігалася тенденція до зниження норми прибутку (див. табл. 1). Капіталізація корпорацій, доданих до бази індексу Dow Jones, перевищувала 1 трлн. дол., а капіталізація компаній, виключених з індексу, склала менше 100 млрд. дол.
Ідеї прихильників В«нової економікиВ» і її реальні досягнення сприяли формуванню В«мильного міхураВ» на фондовому ринку США (див. рис.), який є різновидом фінансово-спекулятивного "бульбашки", що визначається сучасними американськими економістами як В«торгівля величезними кількостями економічних благ за цінами, що значно перевищують їх вартість В».
Яке ж було становище справ напередодні кризи в системі NASDAQ, провідною торговою майданчики для акцій високотехнологічних компаній? Аналізуючи дані таблиці 2, можна зробити наступні висновки:
- за 3 роки (1997-1999 рр..) капіталізація ринку NASDAQ зросла в 2 рази і в грудні 1999 року досягла 5204620,4 млн. дол. (Для порівняння: у 1999 р. сукупна капіталізація формуються ринків дорівнювала 2746494 млн. дол.);
- напередодні кризи спостерігалася тенденція до зменшення числа компаній, що пройшли процедуру лістингу в системі NASDAQ; незважаючи на це, в 1999 р. за кількістю акцій, що входять до котирувального листа NASDAQ (4829), вона не мала рівних собі у світі;
- за аналізований період середньомісячний обсяг торгів акціями зріс в 2,34 рази, і в 1999 р. річний обсяг торгів у системі NASDAQ досяг 10467369,3 млн. дол. (Порівняйте: у 1999 р. обсяг торгів акціями на всіх формуються ринках склав 2928427 млн. дол.);
- протягом 1997-1999 рр.. показник ліквідності ринку знижувався, хоча при цьому його величина...
