ть наукових розробках з метою усунення кризових ситуацій на російському фондовому ринку. p align="justify"> В даний час на вітчизняному ринку цінних паперів склалася вельми характерна для перехідного періоду ситуація: одночасно розвиваються напрямки в країнах класичної ринкової економіки, формувалися послідовно, один за одним. В результаті як учасники ринку, так і регулюючі органи стикаються з досить специфічними проблемами, для вирішення яких недостатньо застосування перевірених десятиліттями рецептів. Йдеться про швидке поширення маржинальної торгівлі, стимульованому активним розвитком інтернет-технологій. p align="justify"> Простота і швидкість обслуговування клієнтів через мережу дають значний позитивний результат: обсяги здійснюваних транзакцій стрімко ростуть, з'являється можливість зниження комісійних і збільшення числа інвесторів, у тому числі дрібних, підвищуються ліквідність і ефективність фондового ринку. Однак паралельне впровадження інтернет-технологій і схем маржинальної торгівлі призводить і до ряду негативних наслідків. По-перше, викликає заклопотаність різке (що доходить до знецінення) здешевлення брокерських послуг, що надаються небанківськими фінансовими інститутами. По-друге, де-факто мережа відкрила доступ на біржі непрофесійним учасникам ринку. Це негативно відбивається на сформованій системі гарантій за операціями, відповідно до якої фінансові. По-третє, в нових умовах клієнти стають конкурентами свого брокера. При цьому суперництво не є рівноправним: брокер має інформацію про всі відкриті позиціях своїх клієнтів, встановлених ними стоп-наказах і лімітах
Основний напрямок подальшого вдосконалення системи регулювання маржинальної торгівлі полягає в підвищенні прозорості маржинальних угод. Головна роль у вирішенні цього завдання відводиться організаторам торгівлі. Передбачається встановити чіткі процедури збору організаторами торгівлі даних про скоєних брокерами маржинальних угодах, контролю організаторами торгівлі за дотриманням брокерами вимог до обмежувального і мінімального рівня маржі, а також обов'язкових нормативів. Особливу увагу в розвитку нормативної бази маржинальної торгівлі буде приділено встановленню порядку подання організаторами торгівлі даних про хід здійснення маржинальних угод у ФСФР Росії, порядку використання регулятором ринку зазначеної інформації для оцінки ризиків, пов'язаних з маржинальними угодами, внутрішніх процедур обробки регулятором даних про маржинальних угодах, процедур прийняття рішень про застосування заходів адміністративного впливу до компаній, що порушує встановлені вимоги.
І все ж, незважаючи на свій підвищений внутрішній рівень ризикованості, маржинальна торгівля містить низку позитивних моментів. По-перше, маржинальна торгівля сприяє підвищенню ліквідності на ринку: обсяги торгів цінними паперами збільшуються за рахунок додаткових коштів, які подаються операторами торгівлі інвесторам. По-друге, за допомогою мар...
