, - базу біржового бюлетеня. p> При котируванні по можливості виключаються ціни, що не відображають ринку даного біржового дня: якщо за відсутності пропозиції ціна угоди нижче типовою ціни минулого біржового дня, де була достатня пропозиція, вона повинна бути виключена. Коли за день угод по даному товару не чиниться, то попередні ціни на нього не можуть служити показником ринку. Вони виключаються з процесу котирування. p> При котируванні слід виділити мінімальний обсяг продукції, при порушенні якого угода не приймається в розрахунки. Ціни на одиницю товару зазвичай різні залежно від величини опту, при великооптової реалізації вони менше, при дрібнооптової - більше. Для вирішення цієї проблеми можна використовувати один з двох методів. Перший полягає у виділенні звичайного обсягу партії і по ньому вчиняється найбільша кількість угод. Тоді ціни визначаються виходячи з партії і вони вносяться до бюлетеня. Інший метод полягає у виділенні різних груп партій. Котировальная ціна визначається для кожної з них. При котируванні враховуються і умови розрахунку по операціях: на наявний товар або на термін. На рівень цін, а отже, і на котирування, впливає така обставина, як статус контрагентів. У державних підприємств і організацій зазвичай нижче, ніж у кооператорів і приватних осіб. p> Існує ще цілий ряд правил біржового котирування, що враховують дію на тих чи інших факторів. Наприклад, визначення кон'юктури ринку. Воно грунтується на трьох характеристиках: перша - співвідношення попиту і пропозиції на кожен товар; друга - тенденції руху цін, тобто динаміка цін на кожен товар в перебігу даного періоду біржових торгів; третя - кількість зроблених угод. p> На сучасних ф'ючерсних біржах ціни виходять за рамки елементарного орієнтиру. Переважання угод з майбутнім, ще не проведеним товаром припускає висновок контрактів з вказівкою в них дня проведення біржового зборів, ціна якого і стане продажною. Тобто в документі вказується, що розрахунки проводяться за котировальной ціною, виведеною на біржі через заданий проміжок часу. За цей час контракт переходить з рук в руки десятки разів, що дає широкий простір для біржової спекуляції. p> І в ув'язненні можна зробити висновок, що котирувальні ціни завдяки значній концентрації попиту та пропозиції в біржовому процесі стають об'єктивним показником стану ринку і одночасно чинником подальшої зміни структури виробництва. p>
5. БІРЖОВІ ОПЕРАЦІЇ На існуючих в світі товарних біржах активно функціонують фондові відділи. Створені такі відділи і на біржах Росії. У травні 1991 року почали здійснювати операції з цінними паперами на РТСБ і МТБ. Тому в цій главі будуть розглянуті фондові операції і торкнуться питання про ринок цінних паперів. p> Отже, ринок цінних паперів виконує дві функції: 1) зводить покупця з продавцем; 2) сприяє стабілізації цін, врівноважуючи попит і пропозиція. Практично всі облігації продаються на "вуличному" ринку. p> "З прилавка "продаються і акції, у випадку, якщо компанія відмовилася від послуг біржі. Але в більшості випадків акції поширюються через біржі. Вони виконують роль навідника, що дозволяє інвесторам знаходити саме те, що їм необхідно. Під впливом біржі складаються ціни і на "вуличному" ринку. br/>
Торгівля "з прилавка "
Операція з цінними паперами виконується за наступною схемою. Отримавши замовлення від покупця, уповноважений представник (УП) інвестиційно-дилерської фірми (БФ) в регіоні передає його для переробки в центр, де замовлення потрапляє в торговий відділ. Якщо цінні папери включені до біржового списку, то замовлення передається для виконання біржовому трейдеру фірми. Якщо клієнт хоче купити папери позабіржового обороту, то включається механізм "вуличного" ринку. На цьому ринку і облігації, і акції торгуються одним способом (шляхом телефонних переговорів між фізично роз'єднаними брокерами, а не через особистий аукціон). Отримавши замовлення на купівлю цінних паперів, брокер по телефону розшукує свого колегу, що має інформацію про продавців. Торгівля акціями "з прилавка" триває довше, ніж біржові сесії, і іноді займає весь діловий день. Але за обсягом вона істотно поступається біржовій торгівлі. На "вуличному" ринку торгуються акції багатьох молодих компаній. Однак тут можна знайти і акції старих фірм, чиє керівництво з тієї чи іншої причини уникає біржі. br/>
Фондова біржа
Якщо облігації продаються в основному "з прилавка", то центральним ринком акцій найбільших фірм є біржа. На біржі продавці зустрічаються з покупцями і ціни встановлюються за законом попиту і пропозиції. Класична біржа - це аукціон, де торгівля ведеться за допомогою обміну усними інструкціями між трейдерами (представниками брокерських фірм в торговій зоні біржі). В останні роки завдяки розвитку обчислювальної техніки виникли й автоматизовані системи купівлі-продажу цінних паперів (наприклад, CATS на Торонтонської фондової біржі, CORES - у Парижі та Мадриді...
