одного періоду. При економічному обгрунтуванні інвестиційних проектів в якості розрахункового року, до якого здійснюється приведення, приймається перший (або передує першому, тобто нульовий) рік. Приведення (дисконтування) здійснюється за допомогою коефіцієнта дисконтування (at), який визначається окремо для кожного року розрахункового періоду. p> Коефіцієнт дисконтування показує у скільки разів рубль року t менше рубля розрахункового моменту і розраховується за формулою:
(3.12)
де? t - коефіцієнт дисконтування в році t, частки одиниці;
Ен - норма дисконту, частки одиниці;
Кінфо - коефіцієнт інфляції, частки одиниці;
Тр - розрахунковий рік;
Тт - поточний рік.
При підрахунку НПДН, якщо доходи виражені в номінальному обчисленні, тобто без урахування інфляції, ставка відсотка також повинна бути номінальною. Якщо доходи виражені в реальних величинах, то ставка відсотка повинна також виражатися в реальному обчисленні. p> Норма дисконту характеризує ефективність інвестицій. В умовах стабільної економіки його приймають на рівні 0,1, тобто при віддачі капіталу 10% на рік. p> Накопичений за весь розрахунковий період дисконтований потік готівки являє собою чисту поточну вартість (ГТС), що характеризує реальний (чистий) дохід з урахуванням фактора часу:
ЧТС проекту визначається шляхом підсумовування ДНДН кожного року за життєвий цикл проекту.
(3.13)
де ДПДНi - дисконтований потік готівки в році i, руб.
Т - життєвий цикл проекту, приймається виходячи з термінів реалізації проекту, включаючи час створення підприємства (виробництва), час його експлуатації та ліквідації.
Розрахунок потоку готівки та ЧТС буріння семи розвідувальних свердловин представлений в табл 4.1.
Рік в якому ЧТС змінює знак з "-" на "+", є роком окупності проекту.
Термін окупності інвестицій (Ток) - це період часу, за який накопичений дохід стає рівним сумі інвестицій. Він показує той момент, в який інвестор починає отримувати прибуток (ріс3.1)
Термін окупності показується на графіку залежності НПДН і ГТС від часу.
Визначення терміну окупності проекту
В
Рис.3.1
Точка перетину профілю ЧТС з віссю абсцис являють собою термін окупності інвестицій (Ток), в нашому випадку термін окупності Ток? 4 роки. p> Для оцінки ефективності капітальних вкладень крім терміну окупності визначається коефіцієнт віддачі капіталу (КОК):
КОК = ЧТСпр/ЧТСінв + 1, (3.14)
ЧТСпр, як видно з табл.5.6 дорівнює 744991,04 тис. руб., а ЧТСінв - сумарні дисконтовані інвестиції, які розраховуються за формулою 3.15
(3.15)
Поточні витрати, капітальні та коефіцієнт дисконтування розраховані в табл 4.1.
Коефіцієнт віддачі капіталу показує, що один рубль дисконтованих інвестицій, вкладений у проведення інновації за розрахунковий період дає 59 копійок прибутку.
