іше виявляється у біржовиків "стадний інстинкт ", тим більш охоче збиваються вони в біржовий натовп, що уособлює концентрацію попиту і пропозиції. Якщо і далі використовувати образ біржової натовпу, то з його допомогою можна проілюструвати другу властивість біржової торгівлі - здатність переробляти великий потік доручень на купівлю-продаж цінних паперів. Дійсно, в біржовому натовпі замовлення на проведення операцій швидко розчиняються - взаємодія зацікавлених сторін протікає динамічно, сама атмосфера сприяє висновку операцій, і тому біржовий натовп здатний пропустити через себе безліч угод. p> Торговий зал біржі - місце збору біржового натовпу. Для торгівлі облігаціями обидві властивості таких зборів - концентрувати попит і пропозицію і переробляти великий потік операцій - потрібні. По-перше, в силу характеру облігацій як біржового товару завдання встановлення їх ринкової ціни можуть брати на себе дилери, що досить добре уявляють собі співвідношення попиту і пропозиції. Занурюватися у біржову натовп необхідності немає. По-друге, темп торгівлі облігаціями неспішний, його НЕ порівняти з виром акцій. Облігації набагато рідше акцій переходять з рук в руки. p> Біржа будує свою діяльність на наступних принципах:
- особиста довіра між брокером і клієнтом (наприклад, угоди на біржі укладаються усно і оформляються юридично заднім числом); p> - гласність (публікуються відомості про всі угоди і дані, надані емітентом за згодою з біржею про внесення акцій у біржовий список, незалежно від активності емітента);
- жорстке регулювання адміністрацією біржі і аудиторами діяльності дилерських фірм шляхом встановлення правил торгівлі і обліку. p> Кожен крок брокерської фірми від подачі заявки на придбання місця на біржі до здійснення позабіржових угод обставлений масою писаних і неписаних норм, вироблюваних адміністрацією та її комітетами з метою забезпечення ліквідності. p> Внаслідок забезпечення перерахованих принципів формується середовище, яке спонукає продавати і купувати цінні папери на біржі. Це такі переваги, як, по-перше, можливості кращого доступу до кредиту для купівлі цінних паперів (банк більш охоче його дає, якщо досягнута домовленість про реалізацію цінних паперів через біржу), по-друге, чудовий огляд стану ринку цінних паперів, більш точна оцінка можливостей тих чи інших акцій і т.д. p> Необхідно чітко розуміти, що виникнення повноцінної фондової біржі вимагає забезпечення ряду важливих умов щодо формування відповідного ринкового середовища. Іншими словами, для того, щоб запустити механізм фондової біржі необхідно заздалегідь: по-перше, прикласти зусилля для створення мережі майбутньої клієнтури - і, перш всього, акціонерів, тобто вирішити питання про те, з ким працювати і як сформувати необхідний для старту біржі обсяг цінних паперів. Для цієї мети формуються біржі особливу увагу приділяють активізації процесу акціонування зі своєї сторони, чому, зокрема, сприяє відпрацювання власної концепції акціонування, відповідних економіко-математичних моделей і якісної документації по реєстрації акціонерних товариств. При цьому повинні враховуватися особливості:
- реальне акціонування (Становлення акцій повноцінними) відповідно до порядку проведення підписки розтягується звичайно на рік;
- виникнення потреби не просто купити які-небудь акції (щоб "сховати" гроші від інфляції і отримати відсоток), а перепродати їх і купити нові акції, теж вимагає часу. Поки акціонери не "помацають" дивіденди, вони не почнуть позбуватися куплених акцій. p> друге, запускати механізм фондової біржі (фондового відділу) можна тільки тоді, коли буде сформована система посередників в проведенні фондових операцій - брокерів і дилерів. Повноцінна фондова біржа спирається на двоступеневу структуру посередництва, але її створення - результат розвитку самої біржі, в ході якого і розставляються ті або інші акценти на статусі її учасників. p> третє, перш ніж зважитися на запуск фондової біржі необхідно налагодити роботу центральних блоків біржового організму (експертної комісії і системи допуску ЦП на біржу, котирувальної комісії, системи реєстрації цінних паперів і т.д.).
Суб'єктами ринку цінних паперів є:
1) емітенти - держава в особі уповноважених ним органів (державні органи, органи місцевої адміністрації), юридичні особи та громадяни, які залучають на основі випуску цінних паперів необхідні їм кошти і виконуючі від свого імені передбачені в цінних паперах зобов'язання (підприємства й інші юридичні особи, включаючи спільні підприємства, інвестиційні фонди, комерційні банки);
2) інвестори (або їх представники, які є професійними учасниками ринку цінних паперів) - Це громадяни або юридичні особи, які набувають цінні папери від свого імені і за свій рахунок у власність, повне господарське відання або оперативне управління з метою здійснення засвідчених цими цінними паперами майнових прав. До них відносяться: населення, промислові підприємства, інституціональні...
