нтоспроможність і впливовість країни. За 30 років проведення політики реформи і відкритості відзначається якісна зміна в життєвому рівні населення Китаю. p align="justify"> Інфляція
У серпні індекс споживчих цін склав 4,9% по відношенню до аналогічного періоду минулого року, причому зростання цін у сільській місцевості були вище, ніж у місті. У порівнянні з липнем цей показник злегка зменшився. br/>В
Початок року в Китаї було присвячено спробам утримати інфляцію на запланованому рівні. З цією метою владою ставки міжбанківського кредитування залишалися високими. p align="justify"> У третьому кварталі зростання споживчих цін сповільнилося до 4,9%, а влади переключилися з політики таргетування інфляції на підтримку економічного зростання.
На нашу думку, зростання інфляції в майбутньому році не представляє загрози. Більше того, настільки стрімке падіння індексу цін виробників породжує побоювання дефляції в країні. На наш погляд, показники продовжать погіршуватися, і, швидше за все, підсумки першого місяця поточного року покажуть, що динаміка цін споживачів також виявиться негативною. Особливо хотілося б відзначити пришвидшити темпи В«скочуванняВ» до дефляції. p align="justify"> До основних негативних сторонах цього явища можна віднести зниження рівня цін і зростання цінності національної валюти, які в свою чергу зменшують стимули до виробничого інвестування та ускладнюють виплату зовнішніх боргів.
Таким чином, дефляція може призвести до зниження споживчої активності, а це призведе до зниження корпоративних прибутків і, як наслідок, зменшення інвестицій в бізнес і утруднення з виплатами кредитів. У свою чергу фінансові проблеми корпорацій призведуть до чергової хвилі зниження витрат. Тобто виходить ефект доміно, що призводить до стиснення економіки країни. br/>
Резерви/у тому числі золото
Основним призначенням золотовалютних резервів є скорочення волатильності національної грошової одиниці, пов'язаної з активністю спекулянтів і нерівномірністю зовнішньоекономічної діяльності господарюючих суб'єктів.
Рівень золотовалютних резервів відображає зовнішньоекономічний товарообіг і потоки капіталу в попередні періоди.
А тепер розглянемо розподіл золото-валютних резервів по ряду країн.
В
Відповідно до міжнародної практики оптимальним рівнем золотовалютних резервів
визнається той обсяг накопичень ЦБ, який дозволяє забезпечувати імпорт товарів і послуг протягом трьох місяців. При поточному обсязі золотовалютних резервів економіка країни може спокійно забезпечувати імпортними товарами протягом кількох років. p align="justify"> Золотовалютні запаси Китаю в 2008 р. досягли $ 1950000000000, збільшившись за останній квартал 2008 р. на $ 45 млрд При цьому Народний банк Китаю (Центробанк КНР) констатував, що вперше за десять років у країні спостерігається уповільнення темпів зростання золотовалютних запасів. Золотовалютні резерви Китаю в даний час є найбільшими в світі. p align="justify"> Дана ситуація може бути пов'язана з скороченням обсягу торгового профіциту і можливим уповільненням припливу "гарячих грошей" в економіку на тлі світової фінансової кризи.
Як відомо більша частина коштів займає американська валюта. Ідея диверсифікації резервів піднімалася вже неодноразово, проте Китай продовжує залишатися найбільшим власником доларів, заявляючи, що не збирається посилювати положення американської валюти масовими розпродажами. Кількісного приросту золота в запасах не було протягом декількох років. За нашими підрахунками в разі негативного розвитку ситуації в США знецінення золотовалютних резервів країни може скласти 15-20% ($ 250 до $ 330 млрд)) за рахунок послаблень позицій долара щодо світових валют. p align="justify"> Іншою можливою причиною зниження цього показника може служити нова валютна політика центрального банку країни.
В
На цьому тлі валютні резерви Китаю, найбільші в світі, в жовтні скоротилися до менш ніж $ 1,89 з $ 1,906 трильйона, що стало першим зниженням за місяць з грудня 2003 року. Справа в тому, що, починаючи з 3 кварталу минулого року Центральний банк почав стримувати зростання курсу національної валюти до долара, що могло викликати відтік спекулятивного капіталу з країни. Ці факти могли сприяти ослабленню позицій китайської валюти, що в свою чергу зажадало коштів для підтримки курсу в рамках заявленого валютного коридору. p align="justify"> Це, на наш погляд, може з'явитися серйозною загрозою для обсягу ЗВР Китаю. У цьому випадку показовим прикладом може служити Росія, резерви якої за 4 місяці В«розтанулиВ» на $ 160 млрд. До того ж неодноразове зниження ключових ставок могло внести свої корективи в рух грошових коштів. p align="justify"> Підтримку попиту на нац...
