тив економічного зростання, а також динаміка інфляційних очікувань і особливості трансмісійного механізму грошово-кредитної політики. Оцінка ризиків для досягнення мети щодо інфляції включає аналіз факторів як з боку сукупного попиту та пропозиції, що мають коротко- і середньостроковий характер впливу на інфляційні процеси, так і з боку грошової пропозиції, динаміка якого визначає середньо- і довгострокову траєкторію інфляції.
Реалізація грошово-кредитної політики буде заснована на управлінні процентними ставками грошового ринку за допомогою інструментів надання та вилучення ліквідності. Зміни короткострокових ринкових ставок внаслідок перегляду Банком Росії ставок по своїх інструментів і застосування інших заходів грошово-кредитного регулювання впливають через різні канали трансмісійного механізму на середньо- і довгострокові процентні ставки і в кінцевому підсумку на рівень ділової активності і інфляційний тиск в економіці. Таким чином, процентна політика буде відігравати ключову роль у процесі реалізації грошово-кредитної політики.
Завдяки реалізації Банком Росії в останні роки комплексу заходів, спрямованих на вдосконалення системи інструментів, а також на підвищення гнучкості валютного курсу рубля, була досягнута велика керованість процентними ставками грошового ринку. У середньостроковій перспективі важливим стратегічним завданням буде вибудовування більш дієвого трансмісійного механізму грошово-кредитної політики, а також підвищення довіри до Банку Росії як органу, що відповідає за цінову стабільність, що створить основу для кращого управління інфляційними очікуваннями суб'єктів економіки.
З метою подальшого підвищення дієвості процентної політики Банк Росії в майбутній трирічний період продовжить поступово збільшувати гнучкість механізму курсоутворення і до 2015 року планує здійснити перехід до плаваючого валютного курсу, відмовившись від використання пов'язаних з рівнем курсу операційних орієнтирів курсової політики. Відповідно, в рамках даного режиму проведення регулярних валютних інтервенцій з метою впливу на динаміку курсу рубля буде припинено.
Одним з основних завдань Банку Росії в середньостроковій перспективі залишатиметься забезпечення фінансової стабільності. Банківська система є основною ланкою передачі сигналів процентної політики в реальний сектор економіки. Таким чином, фінансова стабільність виступає необхідною умовою нормального функціонування трансмісійного механізму грошово-кредитної політики. При цьому від ступеня стійкості та ефективності роботи системи фінансового посередництва залежить не тільки виконання головної мети грошово-кредитної політики з підтримки цінової стабільності, а й стан загального макроекономічного рівноваги. Банк Росії буде продовжувати вдосконалювати інструменти моніторингу системи фінансового посередництва (у тому числі постійний аналіз руху цін на ринках активів, тенденцій в динаміці грошових агрегатів і кредитної активності), щоб при виникненні загрози фінансовій стабільності мати можливість оперативно вжити відповідних заходів у сфері грошово-кредитної політики та банківського регулювання і нагляду.
З метою підтримки фінансової стабільності передбачається приділяти підвищену увагу своєчасної ідентифікації та оцінці системних ризиків у банківському секторі та на інших сегментах фінансових ринків, забезпеченню прозорості діяльності кредитних організацій. Одним з основних інструментів реалізації цих завдань послужить розвиток ризик-орієнтованих підходів при здійсненні нагляду, що базуються на кращій зарубіжній практиці. Продовжиться використання диференційованого режиму нагляду за окремими кредитними організаціями в залежності від їх системному значущості, рівня прозорості, складності бізнесу і ступеня дотримання регулятивних норм. Відносно системно значимих банків з урахуванням міжнародного досвіду і особливостей національної економіки будуть застосовуватися додаткові механізми регулювання та контролю.
Досягнуті умови вступу Росії до Світової організації торгівлі (СОТ) дозволять зберегти сформовані умови конкуренції в банківському секторі і створити додаткові механізми довіри до рівності регулятивних умов діяльності російських банків незалежно від джерела походження капіталу.
Успішність реалізації стратегії грошово-кредитної політики в чому буде визначатися ефективністю вирішення завдань з розвитку інфраструктури фінансових ринків і розширенню їх ємності. Одним з важливих напрямків діяльності Банку Росії залишиться сприяння розвитку ринку похідних фінансових інструментів, що надає суб'єктам економіки можливості з хеджування курсового і процентного ризиків, одночасно з формуванням сучасних механізмів регулювання та нагляду за ризиками кредитних організацій на зазначених сегментах фінансового ринку.
Банк Росії також продовжить приділяти уваг...
