в або в офшорах. При цьому мажоритарний акціонер не платить податки на прибуток і дивіденди. Підприємства цієї групи можуть працювати на межі балансової збитковості, в той час як їх основні власники - процвітати. p align="justify"> В даний час близько 40% з двохсот вітчизняних підприємств, акції яких представлені в лістингу ММВБ і РТС, взагалі не виплачують дивіденди. Багато хто з них як і раніше залишаються інформаційно закритими і не готові ділитися доходами з акціонерами. Для порівняння, з 500 фірм, що входять в індекс S & P500, в 2005 р. дивідендні виплати здійснили 374, або 75%. При цьому сумарні виплати перевищили 183 млрд. дол США. p align="justify"> У той же час російські підприємства можуть виплачувати Рекор дно щедрі дивіденди, якщо в цьому зацікавлені мажоритарні акціонери. Наприклад, високі дивіденди ВАТ В«Северсталь-АвтоВ» за 2004 р. аналітики пов'язують з компенсаційними виплатами витрат, які понесли основні акціонери при проведенні IPO і додаткових емісій. p align="justify"> Іншим показовим прикладом є різке збільшення дивідендних виплат ВАТ В«Магнітогорський металургійний комбінат (ММК)В». До 2005 р. ММК не виділявся великими дивідендними виплатами, величина яких в середньому становила від 10 до 15 млн. дол США. При цьому в його статуті проміжні виплати взагалі не передбачалися. Але після того, як контроль над підприємством встановив менеджмент, частка якого тепер складає 97% капіталу підприємства, виплати акціонерам значно зросли: за 2004 р. вони склали близько 500 млн. дол США, за першу половину 2005 р. - ще 240 млн., за III квартал 2005 р. - ще 230 млн. Усього за 2005 р. компанія виплатила близько 700 млн. дол, при цьому коефіцієнт дивідендних виплат склав 70%!
Таким чином, нові власники ММК отримували грошові кошти, щоб розплатитися з кредитами на суму близько
млрд. дол США, які залучалися в 2004 р. для покупки акцій підприємства на аукціоні РФФД.
В умовах фінансової кризи 2008-2009 рр.. мажоритарні акціонери благополучних компаній активно застосовували практику нарахування проміжних дивідендів, які спрямовувалися на погашення позик. Так, в 2009 р. дві великі компанії - ВАТ ТНК-ВР і ВАТ В«ВимпелкомВ», співвласником яких є В«АльфаГруппВ», вирішили виплатити проміжні дивіденди. Кошти були потрібні групі для погашення кредиту ЗЕБа, взятого, щоб рефінансувати кредит Deutsche Bank. При цьому ВАТ ТНК-ВР направила на проміжні дивіденди майже 100% чистого прибутку, отриманого за 9 місяців. p align="justify"> Особливу групу підприємств, що демонструють істотне зростання дивідендів, складають кандидати на проведення IPO. Зміна дивідендної політики таких підприємств пов'язано з необхідністю залучити широке коло інвесторів, а також забезпечити ліквідність і зростання вартості акцій після публічного розміщення. Наприклад, держкомпанія В«РоснефтьВ» напередодні проведення IPO в середині 2006 р. збільшила дивідендні виплати в 6,5 рази, або до ...
