ь помірну інфляцію (до 5% на рік), галопуючу (30-100%) і гіперінфляцію.
Облік інфляції здійснюється з використанням:
- загального індексу внутрішньої рублевої інфляції, що визначається з урахуванням систематично корректируемого робочого прогнозу ходу інфляції;
- прогнозів валютного курсу рубля;
- прогнозів зовнішньої інфляції;
- прогнозів зміни в часі цін на продукцію та ресурси (у т.ч. газ, нафту, енергоресурси, обладнання, будівельно-монтажні роботи, сировина, окремі види матеріальних ресурсів), а також прогнозів зміни рівня середньої заробітної плати та інших укрупнених показників на перспективу;
- прогнозу ставок податків, мит, ставок рефінансування ЦБ РФ та інших фінансових нормативів державного регулювання.
Не менш, якщо не більше часто для вимірювання інфляції використовують індекси цін, тобто відносні показники, що характеризують темпи зростання цін. Існує безліч видів як формул для розрахунку індексів цін, так і самих цих індексів. Однак, як показує практика, найчастіше як найбільш універсальний показник використовується індекс споживчих цін (ІСЦ), який визначається як середньозважений індекс цін по кошику споживчих товарів і послуг, зважених за структурою придбання цих товарів і послуг типовим споживачем даної країни.
Поряд з цим досить широко використовуються також:
- індекс відпускних цін виробників;
- дефлятор валового національного продукту (ВНП), тобто індекс зміни цін у середньому по всій економіці в цілому.
Оцінка інфляції здійснюється шляхом визначення індексів інфляції, які представляють собою показники зміни ринкових цін за якийсь проміжок часу. Розрізняють індивідуальні та загальні індекси цін. Індивідуальний індекс: (Іці) - це відношення ціни даного товару в звітному періоді і ціни базисного періоду:
Іці = (2)
де Ц1 - ціна товару в звітному періоді;
Ц0 - Ціна товару в базисному періоді. p> Загальний індекс цін (Іцо) може розраховуватися на базі В«ЗваженогоВ» (агрегатного) індексу:
Іці = (3)
де ОР1 - фізичний обсяг реалізації даного товару в звітному періоді (шт.); А, Б. .. - Різновиду товарів. p> Темп інфляції (ТІ) є відношення різниці між індекс цін минулого (ІЦВ) і даного року (Іц) до індексу цін минулого року:
ТІ = (4)
Індекс вартості (Іс) визначається таким образом:
Іс == (5)
Такого роду залежності широко використовуються при прогнозуванні майбутніх потоків грошових надходжень по інвестиційним проектам. Мова йде про те, що грошові надходження і вигоди від реалізації проекту прогнозуються в незмінних цінах, а потім - на основі тих чи інших прогнозів інфляції - наводяться до поточних цін майбутніх років.
Постійні ціни забезпечують порівнянність різночасових показників. При проведенні попереднього аналізу інвестиційного проекту, як правило, найчастіше використовуються саме ціни, зафіксовані на рівні, існуючому в момент прийняття рішення.
Постійні ціни слід використовувати для розрахунку інтегральних показників, з тим, щоб зберегти зміна в структурі цін і вплив інфляції на план реалізації інвестиційного проекту, при цьому, виключаючи з розгляду загальну зміну масштабу цін [19, с. 446-453]. p> Такий підхід забезпечує порівнянність показників проектів в умовах, мінливих під впливом інфляції.
При використанні постійних цін слід застосовувати реальну ставку відсотка. Якщо грошові потоки розраховуються в постійних цінах, то розрахунки слід проводити у твердій валюті (при цьому слід брати до уваги, що навіть тверда валюта схильна інфляції, хоча далеко не в тій мірі, що і рубль).
Розрахунок грошових потоків в рублях слід виробляти в поточних (прогнозних) цінах. Обчислення показників ефективності проекту також могло б бути вироблено в прогнозних цінах, але тільки за умови достовірної інформації про ситуацію в майбутньому в області ціноутворення.
Однак оцінка впливу инфл яціі на майбутні грошові потоки, як правило, при нестабільній економічній ситуації проводиться в умовах неповної і неточною інформацією. При використанні поточних цін повинна застосовуватися поточна (тобто номінальна) ставка дисконту (табл. 1).
Таблиця 1 - Розрахунок ставки дисконту в умовах інфляції
Ставка
Дисконтовані грошові потоки в постійному вираженні
Дисконтовані грошові потоки в поточному вираженні
Ставка відсотка
реальна
поточна
Інфляція
Темп інфляції = 0
Темп інфляції> 0
Для аналізу впливу інфляції на прогноз грошових потоків недостатньо просто збільшувати ...
