приплив іноземних прямих інвестицій 12 . Однак більша частина цих інвестицій виявилася представленою В«гарячими грошимаВ», надходили з світових грошових ринків. Як відомо з досвіду багатьох країн, мета міграцій В«гарячих грошейВ» - не інвестиції в реальну економіку, а спекуляції з цінними паперами, які приносять швидкі і високі прибутки.
Інфляційна обстановка і загальна ситуація, що склалася в Туреччині завдяки широкомасштабному розміщенню державним казначейством короткострокових і високопроцентних позик, як не можна краще відповідала цим цілям. Основним об'єктом приміщення коштів іноземними портфельними інвесторами стали в першу чергу державні цінні папери, а також деякі високоприбуткові акції корпоративного сектора, що продавалися на Стамбульської фондової біржі, яка за своєю прибутковості вийшла на одне з перших місць у світі. Завдяки скасуванню державного регулювання руху приватних капіталів, іноземні портфельні інвестори отримали можливість безперешкодно переводити одержувані від цих операцій доходи, попередньо конвертовані у тверді валюти, за кордон. Зростання таких переказів став однією з причин ослаблення платіжного балансу Туреччини. У 1993 р. дефіцит за його поточними операціями був близький до 3 млрд. дол - це стало прелюдією до фінансової кризи, вибухнула в країні на початку 1994 р. Слід додати, що сприятливою ситуацією для отримання спекулятивних доходів скористалися і багато діючі в Туреччині банки, які, за словами Е.Озальпа, В«брали гроші в борг за кордоном, звертали ці гроші в турецькі ліри, а потім вкладали їх у покупку високоприбуткових державних облігацій. Такі операції перетворилися на один з найбільш важливих джерел банківських доходів В» 13 . Відповідно, частка короткострокових зовнішніх боргів турецьких комерційних банків Туреччини в загальному обсязі її зовнішнього боргу зросла з 6.8% в 1988 р. до 16,5% у 1993 14
Найбільший розмах залучення банківським сектором та іншими місцевими приватними компаніями іноземних короткострокових позик отримала в 1993 р. - загальна сума їх зовнішньої заборгованості за рік зросла на 9 млрд. дол, досягнувши 24 млрд. проти 15 млрд. в 1982 р. Генеральна тягар зовнішнього боргу змістилося у бік приватного сектора - в 1993 р. на частку держави припадало вже 64% усього зовнішнього боргу проти 73% в 1992 р. Частка приватного сектора відповідно зросла з 27 до 36% 15 . p> Зростання короткострокової заборгованості приватного сектора, також як і операції іноземних портфельних інвесторів привели країну до кризи в 1994 р. Туреччина змогла на власному досвіді переконатися, що безконтрольне залучення зовнішніх ресурсів, в особливості короткострокових, може призвести до хаосу і кризи як внаслідок перегріву економіки, так і в результаті транснаціональних спекулятивних афер.
Криза 1994 р. було подолано завдяки надзвичайним заходам стабілізаційної програми, прийнятої урядом на чолі з Т. Чиллер і узгодженої з МВФ, який віднови...
