оїх клієнтів доручення на купівлю-продаж акцій. p align="justify"> У першій і другій моделях угоди посередник може виступати або в одній якості, або в іншому. У третій моделі дотримується поділ праці: центровий посередник працює за свій рахунок, а флангові - на комісійних засадах. Третя модель довгий час, аж до середини 80-х років, існувала на біржі в Лондоні, по ній дотепер функціонує Нью-Йоркська фондова біржа. Центровий посередник у Лондоні іменувався джобером, в Нью-Йорку - фахівцем. Флангові посередники і там і там іменуються брокерами. p align="justify"> На розвиненому фондовому ринку однаковості в посередницьких операціях ні, - усі три моделі співіснують, своя "фондова ніша" знаходиться для кожної. Покладемо, брокер з великою клієнтурою одержує, крім інших, два доручення, причому курс і розмір пропозиції продати збігається з параметрами замовлення на покупку. Брокеру залишається тільки оформити угоду, з чим він благополучно справляється поодинці, не потребуючи послугах інших посередників. p align="justify"> Пари "самовиконувана" замовлень можуть утворюватися в біржовій юрбі, коли один брокер оголошує про наявному в нього пропозиції, а інший відразу відгукується - у нього парний замовлення (посередництво по другій моделі). Але багато доручень формулюються як умовні. Наприклад, "продати, якщо курс піднімається до ..." Такі замовлення відразу виконати не можна. Тут і приходить на допомогу центровий посередник, а умовні доручення передаються йому фланговими посередниками. Зазначимо, що центрового посередника може замінити комп'ютер, і частково це вже робиться. p align="justify"> Біржа - це царство посередників, які є справжніми господарями біржі, в тому числі і юридично, якщо біржа організована як акціонерне товариство. Можливо і створення біржі як публічно-правового інституту. Ясно, що ініціаторами установи біржі як акціонерного товариства стають саме ті, хто має намір працювати в біржовому залі, надаючи інвесторам послуги з купівлі-продажу цінних паперів. Засновники біржі - це члени біржі, коло яких може бути розширений, якщо засновники вважають за необхідне прийняти додаткове число акціонерів. Члени біржі автоматично одержують біржове місце, тобто право вести операції в біржовому залі. Може бути прийняте рішення про продаж додаткового числа місць, і тоді їхні власники теж одержать право торгувати в операційному залі. Якщо число членів біржі і біржових місць значно, то неминуча ротація - хтось вирішує продати належне йому місце. У разі, коли бажаючих придбати місце багато, ціна його висока, це є для біржі гарним знаком. Якщо ціна падає, біржовикам треба задуматися. Інтервал, у якому коливаються ціни, може бути досить значним. p align="justify"> Фондовий ринок виконує ряд завдань. Серед них необхідно відзначити наступні:
акумулювання тимчасово вільних грошових ресурсів та спрямування їх на розвиток перспективних галузей економіки;
обслуговування державного боргу. Завда...
