і 2008 роках Росія опинилася перед обличчям найбільшої банківської кризи з часу дефолту в серпні 1998 р., проте фундаментальні макроекономічні показники і відповідні заходи політики різні. Спільною рисою криз 1998 і 2008 рр.. є одна з основних їх причин - уповільнення темпів зростання світової економіки і зниження цін на нафту. Це свідчить про що зберігається залежності російської економіки від коливань на світових ринках. Індекс РТС в більшій мірі залежить від зміни цін на нафту: коефіцієнт кореляції між індексом РТС і ціною на нафту виріс з 0,6 в 1998 р. до 0,8 в 2008 р. Різке зниження цін на нафту викликало падіння індексу РТС на
, 3% в 1998 р. і на 69% в 2008 р. В обох випадках індекс РТС втратив 50% свого значення протягом 80 днів після того, як він досяг пікових показників. Але на цьому схожість двох криз закінчується. p align="justify"> Тривалість, глибина і вплив цих криз, по всій видимості, будуть різні, оскільки відрізняються базові фактори вразливості економіки і відповідні заходи, прийняті Урядом.
У 1998 р. в Росії спостерігалися дефіцит бюджету, збільшення виплат за відсотками, високий рівень державного боргу, слабкі перспективи зростання і низький рівень валютних резервів. Більше того, дефіцит бюджету і фіксований коридор обмінного курсу становили особливо вразливе поєднання економічних заходів. p align="justify"> У 2008 р. ступінь макроекономічної вразливості була значно нижчою завдяки двом основним факторам. По-перше, з 1998 р. Росія проводила важливі реформи, здійснювала зважене управління державними фінансами, створювала значний стабілізаційний фонд і проводила лібералізацію валютного курсу. Всі ці заходи внесли вклад у зміцнення фінансової системи і сприяли утворенню значного профіциту бюджету і платіжного балансу, а також зниженню рівня державного боргу. Крім того, банківська система в даний час характеризується більшою стійкістю і якісним наглядом. По-друге, завдяки високим цінам на нафту впродовж останніх 10 років Росія сьогодні має третім за розміром запасом валютних резервів у світі, що служить потужним бар'єром проти потрясінь. p align="justify"> У зв'язку з цим Росія виявилася краще підготовлена ​​до шоків, які виникають на світових ринках (див. таблицю).
Характер у відповідь заходів політики та витрат у 1998 і 2008 рр.. також різний. У 1998 р. Уряд відреагував девальвацією рубля і дефолтом за своїми борговими зобов'язаннями, а в 2008 р. - наданням додаткової ліквідності, вливанням капіталу в банківський сектор і забезпеченням виплат за зовнішніми зобов'язаннями банками і підприємствами. Ці заходи були спрямовані на запобігання хвилі панічних продажів на тлі побоювань з приводу великих збитків. Що стосується сторін, несучих основні витрати кризи, то в 1998 р. в результаті відповідних заходів політики приватний сектор взяв на себе більшу частину витрат, тоді як в 2008 р. витрати будуть в основному поглинені держав...
