нкового року:
kд = 1/((1 + i) n), - коефіцієнт дисконтування (приведення до першого року інвестиційного проекту),
i - норма прибутку в частках одиниці,
n - рік від початку реалізації проекту
Розрахунок потоку платежів з приведенням і без
При такому підході оцінюється кумулятивний грошовий потік, тобто надходжень і виплат по роках сумарно наростаючим підсумком. Грошовий потік може бути розрахований без урахування дисконтування або ж суми надходжень і виплат протягом терміну використання об'єкта інвестицій приводяться до початкового моменту часу, дисконтуються. p align="justify"> При цьому розраховуються показники фінансово-економічної ефективності інвестицій:
Чистий дисконтований дохід - ЧДД (з дисконтуванням) або інтегральний економічний ефект - ІЕЕ (без дисконтування) - результуюча грошового потоку за економічний термін життя інвестицій;
Рентабельність інвестицій - відношення ЧДД або ІЕЕ до капітальних вкладень;
Період повернення капітальних вкладень (термін окупності) - часовий період, протягом яких дохід від продажів за вирахуванням поточних витрат відшкодує капітальні вкладення;
Максимальний грошовий відтік - це максимальне від'ємне значення грошового потоку, цей показник відображає необхідні обсяги фінансування проекту і повинен бути пов'язаний з можливістю отримання коштів з різних джерел фінансування: наявністю власних або ж можливістю отримання позикових коштів. p align="justify"> Багато з розглянутих показників можна представити графічно в координатах В«кумулятивний грошовий потік - час (етапи проекту)В» (див. рис.3)
Рис. 3 Графічне подання кумулятивного грошового потоку і показники проекту
Метод внутрішньої норми прибутковості
Інструментом вимірювання ефективності інвестиції в цьому методі є внутрішня норма прибутковості. Під нею розуміють таку ставку відсотків, при якій дисконтована сума потоку платежів дорівнює нулю або як таке граничне значення рентабельності, яке забезпечує рівність нулю ЧДД або ІЕЕ. На практиці вдаються до спрощених наближеним рішенням, наприклад, здійснюють простий перебір різних варіантів ставок і методом послідовних наближень знаходять внутрішню норму прибутковості. br/>
Метод ануїтету
По суті справи цей метод є модифікацією методу приведення. Формула дня розрахунку ануїтету. Відмінність методів полягає в тому, що метод приведення розраховує В«тотальнийВ» ефект інвестиції на весь період, а метод ануїтету визначає В«успіх за періодВ», в якому середні річні надходження протиставляються середнім річним виплатах. Згідно з методом ануїтету інвестиція вважається ефективною, якщо її ануїтет більше або дорівнює нул...
