первинного ринку цінних паперів - повне розкриття інформації для інвесторів, що дозволяє останнім зробити обгрунтований вибір виду цінних паперів для інвестування. Основною функцією первинного ринку є створення необхідних умов для проведення емісії та початкового поширення цінних паперів.
Так, зокрема, акції акціонерних товариств, при їх первинному розповсюдженні можуть розміщуватися шляхом відкритої підписки (акції відкритих акціонерних товариств) або розподілу тільки серед засновників (акції закритих акціонерних товариств).
Державні цінні папери (державні облігації) при їх первинному розміщенні можуть поширюватися:
на умовах аукціону;
допомогою індивідуального розміщення;
за посередництва банків невизначеному колу осіб та ін.
Первинний ринок державних облігацій можна розділити на біржовий і позабіржовий. Біржовий ринок означає розміщення державних облігацій на аукціоні, що проводиться через відкрите акціонерне товариство Білоруська валютно-фондова біржа raquo ;, а позабіржовий - розміщення облігацій поза системою названої біржі. Купуючи цінні папери на первинному ринку, їх власники виходять на вторинний фондовий ринок, який виконує дві функції: зводить нового покупця з продавцем і сприяє стабілізації цін, врівноважуючи попит і пропозиція.
Вторинний ринок цінних паперів - ринок, на якому обертаються раніше емітовані і розміщення на первинному ринку цінні папери. Найважливішою рисою вторинного ринку цінних паперів є ліквідність, тобто можливість в короткий час при незначних коливаннях і низьких витратах звернення реалізувати придбані цінні папери. Таким чином, основною функцією вторинного ринку є, насамперед, забезпечення ліквідності випущених цінних паперів.
Вторинний ринок цінних паперів підрозділяється на організований (біржовий) і неорганізований (позабіржовий, або вуличний ) ринок.
Найважливішим елементом регульованого вторинного ринку цінних паперів є фондова біржа, яка виступає як торгове, професійне, нормативне та технологічне ядро ??даної системи правовідносин [9].
Таким чином, можна зробити висновок і виділити відмінності вторинного ринку цінних паперів від первинного: первинний ринок передує вторинного і цінні папери не можуть з'являтися на вторинному ринку, минаючи первинний. На первинному і вторинному ринках відбуваються різні за своєю сутністю процеси. На первинному ринку капітали інвесторів шляхом купівлі-продажу цінних паперів потрапляють до рук емітентів. На вторинному ринку відбувається перехід цінних паперів від одних інвесторів до інших, а гроші за продані цінні папери надходять колишнім власникам цінних паперів (тобто операції на вторинному ринку відбуваються, як правило, без участі емітента і безпосередньо не впливають на стан справ емітента).
Розглядаючи ринок цінних паперів, не можна обійти такі поняття як лістинг і делістинг.
Лістинг являє собою режим, що регулює допуск цінних паперів до котирування на фондовій біржі. Під котируванням розуміють дії котирувальної комісії біржі, що передбачають досягнення наступних цілей:
1. допуск цінних паперів до торгівлі на фондовій біржі після вивчення фінансового становища фірми емітента цих цінних паперів;
. визначення величини курсу цінних паперів, а також реєстрація і публікація їх курсів (цін) у біржових бюлетенях.
Делистинг - процедура виключення цінних паперів з біржового списку. Ця процедура організовується на біржі в наступних випадках, коли:
. емітент оголошений банкрутом або його фінансове становище визнано незадовільним на основі наступних квартальних бухгалтерських балансів і звітів;
. скоротилися масштаби публічного розміщення цінних паперів, або цінні папери перестали відповідати мінімальним вимогам біржового лістингу;
. емітент за письмовою заявою відкликає свої цінні папери з лістингових списку, наприклад, у зв'язку з обміном своїх цінних паперів одного випуску на знову випущені цінні папери, при дробленні акцій, злиття з іншою фірмою і т.п.
4. емітент не представляє щорічні (щоквартальні) звіти про свою діяльність у встановлені договором терміни, порушує терміни оплати експертизи або інші умови договору про лістинг цінних паперів.
Слід зазначити, що за останній час у світовій практиці на великих біржах отримують розвиток вторинні біржові ринки, де обертаються цінні папери без проходження процедури лістингу. Однак на цих ринках ризик інвестора значно зростає [11].
2. ФУНКЦІОНУВАННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ В РЕСПУБЛІЦІ БІЛОРУСЬ: ОЦІНКА І АНАЛІЗ
