ign="justify"> Державні цінні папери грають у час значну, якщо не сказати вирішальну, роль на фондовому ринку Республіки Казахстан. Роль державних цінних паперів на зазначеному ринку обумовлюється насамперед тим, що сьогодні вони є найнадійнішим видом цінних паперів, який звертається на казахстанському ринку. Національний банк Казахстану підтримує не тільки ліквідність цінних паперів, а й державного боргу. У той момент, коли папери падають в ціні, він їх купує, а коли ростуть - продає. Іншими словами, здійснює операції Нацбанку на відкритому ринку з підтримки державних цінних паперів та грошової системи в цілому. У нас, в Казахстані, він підтримує переважно останню, оскільки це його основна функція. Але, тим не менш, покупець ГКО - 3 (державні короткострокові казначейські зобов'язання) або ДКО - 6, як правило, купує її не на весь термін, а вкладає гроші на 10,7,5 днів, тобто на той термін, який йому потрібен, знаючи, що в будь-який момент він може продати ці папери, повернути свої гроші і навіть трохи більше - отримати прибуток шляхом проведення, наприклад, операцій РЕПО або зворотного РЕПО. За рахунок високої ліквідності в ринок державних короткострокових казначейських зобов'язань йде багато грошей і, відповідно, падає дохід.
Другий ринок, який дуже схожий на ринок ГКО, - це ринок НСЗ (національних ощадних облігацій внутрішньої державної позики).
Так як це облігації, то строки їх обігу досягають року і більше. Але на відміну від ДКО у них є купонний дохід, або плаваючі відсотки прибутковості, які виплачуються щокварталу, починаючи з 91, 182, 274 і 364 днів терміну їх обігу.
Незважаючи на те, що всі державні цінні папери - це боргові цінні папери, кожна з них має власну, тільки їй властиву дефініцію, яка виходить з общеустановленной нашим законодавством: державні цінні папери - це облігації внутрішньої державної позики , а також інші цінні папери, що випускаються відповідно до законодавчих актів Республіки Казахстан в межах внутрішнього державного боргу. Зазвичай, крім терміна облігація використовуються і такі терміни, як казначейські зобов'язання raquo ;, казначейські векселі raquo ;, позики raquo ;, ноти raquo ;, бони raquo ;, сертифікати і т.д. Причому, спектр застосування цих термінів у тій чи іншій країні залежить від безлічі суб'єктивних і об'єктивних причин.
За виконуваних функцій все цінних паперів також можуть бути розбиті на кілька груп: а) розрахункові (наприклад, чеки); б) кредитні (наприклад, облігації); в) товаророзпорядчі (наприклад, складські свідоцтва, коносаменти); г) інвестиційні (акції, облігації). [25]
Деякі цінні папери можуть виконувати декілька функцій. Облігації, наприклад, можуть бути і засобом кредиту, і інвестиційним засобом.
При зміні цивільного законодавства Республіки Казахстан в 1997 році з переліку цінних паперів, передбаченого Цивільним кодексом, були виключені чеки і векселі. Мотиви виняток, не пояснені і не обгрунтовані [12]. За всіма традиційними ознаками і якостям, якими ці документи наділяються, за нормами міжнародного приватного права та чек, і вексель повинні бути віднесені до цінних паперів. І чек, і вексель є цінними паперами та за російським законодавством. Ці якості підтверджені й авторитетними міжнародними договорами.
Ця історія з виключенням чека і векселі з переліку ставить і більш загальне питання про визначення закритого переліку документів, що відносяться до цінних паперів.
Стаття 130 ЦК РК визначає, що цінні папери охоплюють облігації, коносамент, акції та інші документи, які законодавчими актами чи встановленому ними порядку віднесено до цінних паперів. Практика, проте, показує, що така формальність на найвищому рівні може зашкодити чіткості правового режиму того чи іншого документа. Це добре ілюструє практика випуску державних цінних паперів в Казахстані. Так, в різні роки уряд Республіки Казахстан випускало боргові зобов'язання, які за всіма основними ознаками володіли тими якостями облігацій, які передбачені статтею 36 Цивільного кодексу. Іменувалися ж вони в залежності від року випуску по-різному: казначейські зобов'язання, спеціальні валютні державні облігації, національні ощадні облігації, короткострокові ноти Національного банку тощо [27]
У світовій практиці немає єдиного загальноприйнятого терміна «цінний папір». Бажано тому офіційно відносити до цінних паперів або ті з них, які прямо названі такими законодавчими актами, чи документи, що володіють якостями, встановленими статтею 129 Цивільного кодексу Республіки Казахстан, і віднесені до цінних паперів Національною комісією з цінних паперів Республіки Казахстан (Національна комісія) при реєстрації емісії випуску. Орієнтиром для такого віднесення могли б служити ті якості емітується документа, які вказані вище.
