овелося 370 трлн руб. (У старому масштабі цін), що на 18% менше, ніж в 1995 р. При цьому спад промислового виробництва в Росії в 1996 р. склав 6-7%. Порівняно з 1990 р. інвестиції в російську економіку склали 25% від рівня 1990 р. ефективність інвестицій (кількість додаткової продукції на 1 руб. інвестицій) в 1996 р. зменшилася на 60% порівняно з 1991 р. і має подальшу тенденцію до падіння. У першому півріччі 1998 р. лише 2,6% всіх бюджетних витрат були спрямовані у промисловість, енергетику і будівництво. p> Крім того, необхідно відзначити, що:
• в Росії податкові інститути працюють вельми неефективно. Дефіцит федерального бюджету Росії за перше півріччя 1998 р. склав 46200000000 руб., або 3,9% від валового внутрішнього продукту;
• ринок державних цінних паперів в Росії обслуговував внутрішній борг, фінансуючи бюджетний дефіцит. Функції ринку державних цінних паперів як ринкового інструменту регулювання економіки використовувалися далеко не повною мірою. Необхідність обслуговування внутрішнього боргу вимагала залучення все більшої кількості ресурсів. Це досягалося підвищенням прибутковості державних цінних паперів. У результаті значні кошти йшли на обслуговування державного боргу за рахунок інвестицій в економіку. Однак так як ці кошти не спрямовувались на розвиток реального сектора економіки (тобто, іншими словами, проїдалися), то повернення відсотків по державних цінних паперів відбувалося за рахунок залучення нових фінансових ресурсів. Будувалася фінансова піраміда в державному масштабі. Тому частка витрат на обслуговування державного боргу, яка становила за підсумками першого півріччя 1997 12,1%, в першому півріччі 1998 р. виросла до 35,6%. Частка цих витрат в обсязі ВВП зросла до 5,2% проти 1,8% (у першому півріччі 1997 р.). Після серпневої кризи 1998 р. і реструктуризації державного боргу (практично його заморожування) ринок державних цінних паперів припинив своє існування; ставка рефінансування ЦБ Росії не забезпечувала перерозподілу коштів у реальний сектор економіки. Вона грала регулюючу роль на рівні взаємодії різних секторів фінансового ринку (ринку міжбанківських кредитів, валютного ринку та ринку державних цінних паперів). Вартість кредиту робила його недоступним для реального сектора економіки. Це ілюструє динаміка ставки рефінансування в Росії з 1991 р. до середини 1998 р. і темпів інфляції за цей же період.
Висновок
Залучення в широких масштабах національних та іноземних інвестицій у російську економіку переслідує довготривалі стратегічні цілі створення Росії цивілізованого, соціально орієнтованого суспільства, що характеризується високою якістю життя населення, в основі якого лежить змішана економіка, передбачає не тільки спільне ефективне функціонування різних форм власності, але і інтернаціоналізацію ринку товарів, робочої сили і капіталу.
Іноземний капітал може привнести в Росію досягнення науково-технічного прогресу та передовий управлінський досвід. Тому включення Росії у світове господарство і залучення іноземного капіталу - Необхідна умова побудови в країні сучасного громадянського суспільства. Залучення іноземного капіталу в матеріальне виробництво набагато вигідніше, ніж отримання кредитів для покупки необхідних товарів, які як і раніше розтринькуються безсистемно і тільки множать державні борги. Приплив інвестицій як іноземних, так і національних, життєво важливий і для досягнення середньострокових цілей - виходу з сучасного суспільно-економічного кризи, подолання спаду виробництва і погіршення якості життя росіян. При цьому необхідно мати на увазі, що інтереси російського суспільства, з одного боку, та іноземних інвесторів - з іншого, безпосередньо не збігаються. Росія зацікавлена ​​у відновленні, відновленні свого виробничого потенціалу, насиченні споживчого ринку високоякісними і недорогими товарами, в розвитку і структурної перебудови свого експортного потенціалу, проведенні антиимпортной політики, в привнесення в наше суспільство західної управлінської культури. Іноземні інвестори природно зацікавлені в новому плацдармі для отримання прибутку за рахунок великого внутрішнього ринку Росії, її природних багатств, кваліфікованої і дешевої робочої сили, досягнень вітчизняної науки і техніки та ... навіть екологічної безпечності.
Тому перед нашим державою стоїть складне і досить делікатне завдання: залучити в країну іноземний капітал, і, не позбавляючи його власних стимулів, спрямовувати його заходами економічного регулювання на досягнення суспільних цілей.
Залучаючи іноземний капітал, не можна допускати дискримінації щодо національних інвесторів. Не слід надавати підприємствам з іноземними інвестиціями податкові пільги, яких не мають російські, зайняті в тій же сфері діяльності. Як показав досвід, такий захід майже не впливає на інвестиційну активність іноземного капіталу, але призводить до виникнення на місці колишніх вітчизняних виробництв підприємств з формальною іноземно...
