ка використовується державою для впливу на реальний сектор економіки шляхом зміни рівня процентних ставок, який в свою чергу впливає на інвестиції, зайнятість, обсяг виробництва і рівень доходів. Однак активне використання даної політики може призвести до потрапляння економіки в ліквідну пастку.
Ліквідна пастка-ця така ситуація в економіці, коли процентні ставки знаходяться на мінімально можливому рівні і подальше збільшення пропозиції грошей не здатне справити на них ніякого впливу, в результаті чого відбувається розрив між товарним і грошовим ринками, зростає попит на гроші і посилюється інфляція.
Вихід з ліквідної пастки можливий лише силами держави з використанням активної фінансової пастки. Грошова політика в умовах ліквідної пастки виявляється непридатною.
Довгострокове рівновагу грошового ринку. Монетарне правило М. Фрідмена.
У довгостроковому періоді попит на гроші не залежить від зміни процентних ставок. Рівняння довгострокового рівноваги на грошовому ринку, що отримало назву грошового (монетарного) правила М. Фрідмена, виглядає наступним чином:
=Y + Pe,
де М - довгостроковий (середньорічний) темп збільшення пропозиції грошей;- Довгостроковий (середньорічний) темп зміни національного доходу;
Ре - темп очікуваної інфляції.
Метою довгостроковій грошової політики є антиінфляційний регулювання. Короткострокова грошова політика, спрямована на регулювання процентних ставок, припустима тільки в рамках довгострокової фінансової стратегії, заснованої на монетарному правилі М. Фрідмена.
3. Особливості становлення і функціонування грошового ринку в Росії
Ринкові реформи в Росії не змогли запобігти або пом'якшити дезорганізацію економіки, в тому числі і деформацію грошового ринку.
Виявом останньої з'явилися:
зниження купівельної спроможності грошей як наслідок інфляційних процесів;
доларизація економіки, коли населення функцію накопичення грошей реалізує за допомогою обміну рублевих доходів на ключові валюти (головним чином долари);
широке поширення готівкового грошового обороту порівняно з безготівковим;
поширення негрошових розрахунків, викликаних неплатежами, бартером і використанням грошових сурогатів з обмеженим дією;
низький рівень трансформації заощаджень в інвестиції, оскільки банківська сфера не охоплює всього процесу накопичення грошей, що перешкоджає перетворенню грошей у капітал;
високий рівень банківського відсотка, що перевищує прибутковість реального з?? ктор, що знижує попит на кредит. У свою чергу комерційні банки обмежують пропозицію кредитів через недостатнє збільшення вкладів;
зменшення можливості пропозиції грошей через низького рівня банківського мультиплікатора, що викликано дорожнечею кредиту і вузьким полем банківського обороту грошових коштів;
слабкість можливості ринку цінних паперів збалансувати рівень банківського відсотка, внаслідок чого не приводиться в дію механізм самоорганізації грошового ринку. Ринок боргових зобов'язань держави довгі роки обслуговував потреби погашення дефіциту державного бюджету. Понад прибутковість цього ринку позбавляла банки заощаджень, що підривало грошовий ринок. Подібна дезорганізація грошового ринку стала зникати в результаті фінансової кризи 1998 р .;
недостатня самоорганізація грошового ринку в Росії, яка повинна компенсуватися підвищенням вимог до кредитно-грошової політики Центрального банку, до його зусиль щодо коригування грошового обігу;
відсутність необхідної гнучкості у здійсненні стабілізаційної грошово-кредитної політики, оскільки Центральний банк РФ, виріс на базі Держбанку СРСР, не мав досвіду роботи в ринкових умовах;
висока інфляція, в яку була занурена Росія з переходом до ринку, що змушувало застосовувати жорстку кредитно-грошову політику, політику дорогих грошей. У міру того, як припинився спад і намітився економічне зростання в кінці 90-х років ЦБ РФ кілька збільшив пропозицію грошей, що відповідало «залізному правилу», який приписував жорстку прив'язку темпів пропозиції грошей до темпів зростання ВНП.
Звернімося до таблиці 3.1, яка наочно показує структуру грошової бази і підводить підсумок вищесказаному.
Таблиця 3.1
Грошова база і її структура
Структура грошової бази 1 січня 2001 р.1 січня 2002 г.Індекс ростамлрд.руб.% млрд.руб. % Всього 721,6100,0928,3100,01,29В тому числі: готівка в обігу з урахуванням залишків у касах КО (але без урахування залишків у касах Банку Росії) 446,5 61,9 623,5 67,2 1, 40Корреспондентскіе рахунки КО в Банку Росії (включаючи залишки коштів на ОРЦБ і на кореспондентському рахунку АРКО) 130,1 18,0 144,5 15,6 1,11Обязательние резерви (за залученими коштами в рублях і валюті) 124,317,2156,616,91 , 26депозіти банків Банку Россіі20,72,93,70,40,18 Примітки. 1. Таблиця складе...
