ліппіни). У держав, що мають вихід до моря (Сінгапур, Японія, Південна Корея, Гонконг) значні доходи від обслуговування іноземних суден у своїх портах і по страхуванню. Країни, в яких розташовані центри світового значення (Великобританія, Німеччина, Японія, Гонконг, Сінгапур), мають надходження від фінансових послуг. Світовий кредитор - Японія - отримує значні доходи по інвестиціях за кордоном і відсотки за міжнародними кредитами.
Посилення нерівноваги платіжного балансу і потреба в залученні позикових коштів для покриття його пасивного сальдо стали важливими факторами руху капіталів.
При значному припливі іноземного капіталу крім полегшення свого фінансового становища країни отримують можливість підвищити ефективність капіталовкладень і використовувати нові технології. Разом з тим приплив капіталу чреватий "перегрівом" економіки в першу чергу нагнітанням інфляції, збільшенням надлишкової грошової маси і підвищенням реального ефективного валютного курсу.
Поряд з загальноекономічними на величину валютного курсу діють фактори стану фінансового ринку.
Значний вплив на динаміку валютних курсів надає зміна процентних ставок, регулюючих міжнародні переливи капіталу, насамперед короткострокового. Відносний зростання процентних ставок у країні в результаті проведення стриманої грошово - кредитної політики сприяє подорожчанню її валюти. Інвестори, бажаючи витягти доходи з більш високих процентних ставок, конвертують свої активи національних валют в іноземну, підвищуючи попит на неї на валютному ринку.
З іншого боку, збільшення процентних ставок всередині країни викликає зменшення попиту на неї з боку позичальників. Це приводить до збільшення внутрішніх цін, зростання інфляції і, в кінцевому підсумку, до зниження курсу національної валюти.
Таким чином, зміна процентних ставок може як прямо, так і обернено пропорційно впливати на величину валютного курсу.
Істотний вплив на валютний курс робить зростання грошової маси, що дорівнює сумі грошей в вказаному значенні (гроші поза банками та депозити до запитання в банківській системі). Такі показники грошової маси, як коефіцієнт монетизації і швидкість грошового обігу, характеризує ступінь довіри економічних агентів до національної грошової системі.
Величини даних показників досить сильно різняться по роках і країнам. Розвиток багатьох країн світу переконливо показує стійку зв'язок низьких показників коефіцієнта монетизації (і відповідно високих значень швидкості грошового обігу) з високими темпами інфляції і грошовою емісією.
Низькі значення коефіцієнтів монетизації і високі грошового обігу свідчать про слабкої довіри до національної грошової системі, що є наслідком високого рівня інфляції. Це характерно для таких країн, як Монголія, Філіппіни, Індонезія і Південна Корея. p> Для країн з низьким рівнем інфляції характерні висркіе значення коефіцієнтів монетизації і низькі значення швидкості грошового обігу. Лідируючі позиції за цим критерієм займають Великобританія, Люксембург, Японія, Гонконг, Тайвань. На території цих країн діють найважливіші світові фінансові центри. І їх нормальне функціонування можливе лише за наявності виключно високої довіри до банківським системам відповідних країн з боку як резидентів. Так і нерезидентів Слід зазначити значне зміна даних показників у Росії. У 1996 р. вона мала низький коефіцієнт монетизації і високу швидкість грошового обігу. Коефіцієнт монетизації знизився з 73,2 у 1990 р до 12,3 в 1995 р., а швидкість грошового обігу збільшилася з 1,4 до 8,1 відповідно. Це свідчить про високий рівень інфляції в країні і низькою ступеня довіри до національної валюти та національної банківської системи. У Зрештою це впливає на величину валютного курсу в бік його зниження.
Регулювання валютного курсу є складовою частиною проведеної в країні валютної політики. Воно може бути спрямоване на підвищення або пониження величини валютного курсу, тому в певній мірі впливає на курсове співвідношення валют.
Всі перераховані фактори переплітаються і взаємно доповнюють один одного, надаючи неравнозначное вплив на курсові співвідношення валют залежно від конкретної економічної ситуації. Таким чином, формування валютного курсу - це складний, багатофакторної процес, обумовлений взаємозв'язком національної та світової виробництва та обігу.
Глава 3. Класифікація валют і їх конвертованість
Важливою умовою інтегрування економки країни у світовий ринок є ступінь оборотності національної валюти, яка дозволяє товарах і послугах долати національні кордони, а також забезпечує перелив капіталу між різними сегментами світового валютно-фінансового ринку. При класифікації валют залежно від форм і обсягів валютних обмежень неконвертовані (замкнуті), частково конвертовані і повністю конвертовані валюти.
Конвертованість валюти має значення для збереження і підтримання конкурентного альтернативи між внутрішнім і зовн...
