зується на коефіцієнті кореляції індексів ПФТС і РТС за 2007 р. Він продемонстрував вельми слабкий взаємозв'язок цих двох індексів - всього 0,4. Таким чином, відмінність структури фондових ринків України і Росії очевидно. Якщо на російському самими затребуваними є акції нафтогазових компаній, то українською немає чітко виражених лідерів - популярні акції багатьох компаній. У силу цього динаміка зростання курсової вартості акцій на українському ринку була не завжди синхронною з динамікою на російському. Під впливом загальної негативної тенденції на світових фондових ринках український зазнав корекцію зниження цін на початку осені 2007 р. і зафіксував істотне їх падіння на початку 2008-го. Ця ситуація багато в чому відображала загальносвітову тенденцію, пов'язану з наслідками іпотечної кризи. У той же час динаміка котирувань акцій банків носить яскраво виражений збалансований характер. Зниження курсової вартості цінних паперів окремих банків завжди кореспондується з її зростанням після стабілізації вітчизняного фондового ринку. Акції банків виявилися одним з найбільш чутливих фінансових інструментів для оцінки ситуації на фондовому ринку.
Подальші перспективи розвитку українського фондового ринку багато в чому будуть залежати від ситуації на світових фондових ринках. Наслідки іпотечної кризи ще не ліквідовані. У США кількість закладеного майна, яке виставляється на продаж, продовжує рости, і вже виникають ідеї про його централізований викуп державою. Результати роботи провідних американських і європейських банків свідчать про те, що їхні доходи через іпотечні збитків помітно знизилися. У підсумку загальносвітовий інтерес інвесторів до ринку цінних паперів помітно ослабів. А галопуюче останнім часом зростання цін на нафту і золото підтверджує, що значна частина грошей спрямувалася на товарний ринок і ринок банківських металів. Крім того, фактично повністю вичерпала свою регулюючу роль політика зниження ставки ФРС, бо її подальше зменшення вже слабо впливає на вартість грошей на ринку. Курси основних валют світу - долара США і євро - зазнають значних змін. Це теж негативно позначається на розвиток фондового ринку, так як для інвесторів посилюються валютні ризики. [8]
Як відомо, ринки країн, що розвиваються для інвесторів стають все більш привабливіше, тому що саме в перехідному періоді розробляються більше нових проектів, націлених на вдосконалення економіки, викликане необхідністю. Серед них найбільшу популярність мають цінні папери Росії, України і Казахстану. p> Інтерес до Україна, зокрема, викликаний наявністю сильної металургійної промисловості, хоча вона не відрізняється інвестиційною привабливістю. Через цінових ризиків учасники ринку з обережністю відносяться до акцій металургійних компаній. Разом з тим, експерти фондового ринку відзначають, що в Україні є цікаві активи в різних областях.
Український фондовий ринок тільки формується. Зрозуміло, існують об'єктивні труднощі. Але є надія, що Україна поступово наближається до мети - до створенню ефективного і справедливого ринку цінних паперів, регульованого державою та інтегрованого у світові фондові ринки.
Але, разом з тим, вже з'являються перші негативні явища на ринку. Наприклад, протиправна діяльність деяких довірчих товариств і фінансових посередників на ринку цінних паперів. Причиною тому недосконалість законодавчої бази і відсутність ефективного контролю з боку держави за процесами, які відбуваються на фондовому ринку. p> Існує так само ряд проблем, що вимагають вироблення адекватних орієнтирів в розвитку ринку і досягненні світових стандартів на рівні цінних паперів:
В· невеликі обсяги і неліквідність;
В· політична нестабільність, що підсилює недовіру інвесторів;
В· нерозвиненість матеріальної бази, технологій торгівлі, регулятивної та інформаційної інфраструктури, реєстраційної, депозитарної і клірингової мережі;
В· ослаблена роль державного регулювання, яке пояснюється його роздробленою системою (декілька державних органів прямо впливають на ринок і регулюють його);
В· висока ступінь усіх ризиків, пов'язаних з цінними паперами (доходного ризику, ризику ліквідності, політичного, законодавчого та інших ризиків);
В· дуже високі технічні ризики (ризик неврегульованості розрахунків по цінних паперах, ризик передачі засобів тощо);
В· значні масштаби грюндерства, агресивна політика установи нежиттєздатних компаній;
В· відсутність великих, з тривалим досвідом роботи, інвестиційних інститутів, які заслуговують суспільної довіри;
В· відсутність достатньої кількості кваліфікованих фахівців;
В· агресивність, гостра конкуренція через відсутність традицій ділової ринкової етики.
Конкретними орієнтирами є такі кінцеві цілі:
В· держава повинно мати розвинену і ефективно діючу систему Національного депозитарію цінних паперів. Крім збереження цінних паперів, система Національного д...
