ований прибуток) і нарахована амортизація. Вони поповнюють власний капітал підприємства. Але він може бути збільшений і ззовні, шляхом емісії акцій. Проте їх випуск і реалізація загрожують самостійності керівництва підприємства в прийнятті управлінських рішень (дивідендної політики, фінансової стратегії та ін.) Крім того, додатковий приплив фінансових ресурсів можна забезпечити завдяки залученню таких джерел, як банківські кредити, позики, кошти кредиторів. У той же час зростання позикових коштів повинен бути обмежений розумною (оптимальним) межею, так як з збільшенням частки позикового капіталу посилюються умови кредитування, підприємство несе додаткові витрати, отже, збільшується ймовірність банкрутства.
У зв'язку з цим темпи економічного розвитку підприємства в першу чергу визначаються темпами збільшення реінвестованих власних коштів. Вони залежать від багатьох чинників, що відбивають ефективність поточної (Рентабельність реалізованої продукції, оборотність власних засобів) та фінансової (дивідендна політика, фінансова стратегія, вибір структури капіталу) діяльності.
У обліково-аналітичній практиці можливості підприємства з розширенню основної діяльності за рахунок реінвестування власних коштів визначається за допомогою коефіцієнта стійкості зростання (К ур ), який виражається у відсотках і обчислюється за формулою:
Кур = Рр-Д/Іс * 100%
де Р г - чистий прибуток, що залишився в розпорядженні під-приємства,
Д - дивіденди, виплачувані акціонерам,
Р рп - прибуток, спрямований на розвиток виробництва (реінвестований прибуток),
І з - власний капітал (капітал і резерв).
Коефіцієнт стійкості економічного зростання показує, якими темпами в середньому збільшується економічний потенціал підприємства.
Для оцінки впливу факторів, що відбивають ефективність фінансово-господарської діяльності, на ступінь стійкого розвитку підприємства зазвичай використовують наступну модель:
Кур = Крп ​​* Ко * ф * Кфз
(1.8.)
де К рп - характеризує дивідендну політику на підприємстві, що виражається у виборі економічно доцільного співвідношення між які сплачуються дивідендами і прибутком, реінвестованого у розвиток виробництва,
K Q - характеризує рентабельність реалізованої продукції (робіт, послуг),
f - характеризує ресурсоотдачу або фондовіддачу,
До ФЗ - коефіцієнт фінансової залежності, що характеризує співвідношення між позиковими і власними джерелами коштів.
Модель відображає вплив як виробничої (другий і третій фактори), так і фінансової (перший і четвертий фактори) діяльності підприємства на коефіцієнт стійкості економічного зростання. При цьому, як випливає з моделі, підприємство має можливість використовувати певні економічні важелі впливу на зростання цього коефіцієнта: зниження частки виплачу...
