якісним інвестиціям в російську економіку, оскільки російський експорт залежить від світових сировинних цін, коливання яких традиційно досить значні. Це робить малопередбачуваним в довгостроковій перспективі, як сам об'єм експорту, так і плановані довгострокові кредити. Наприклад, в 2003 помісячні темпи зростання вартісного обсягу експорту коливалися в більше від 106,4 до 147,0%. У результаті серед експортних паливно-сировинних підприємств в даний час панує короткостроковий підхід до реалізованим інвестиціям, основна мета яких полягає в максимізації доходу від нинішньої експортної кон'юнктури.
Домінування цієї короткостроковій стратегії можна проілюструвати на прикладі нафтової промисловості. Згідно з даними Держкомстату, обсяг видобутку нафти досяг в 2003 м. 407,7 млн. т, що на 11,1% більше, ніж у 2002 р. Причому обсяг експорту нафти виріс за рік до 223,5 млн. т, або на 17,8% (у 2002 р. експорт склав 187,5 млн. т, збільшившись на 13,9%). На цьому тлі основної в нафтовій промисловості стала так звана вибіркова видобуток нафти. Вона дозволяє різко збільшити обсяги виробництва в короткий період при мінімальній собівартості, але в перспективі обертається порушенням структури родовищ. В результаті під землею залишається до 90% нафтових запасів. Згідно з оцінками Мінпромнауки, в початку 2003 р. середній коефіцієнт вилучення нафти не перевищував 20%. Для порівняння: в СРСР він становив 35-50%, а в США і Перській затоці - 50-70%.
Фактор невизначеності, стримуючий довгострокові інвестиції в експортному секторі, значною мірою пов'язаний в Росії також і з державою, для якого підприємства паливно-сировинного блоку є основним джерелом доходів бюджету. p> Аналіз інвестиційної стратегії в експортному паливно-сировинному секторі дозволяє відповісти на запитання, чому вкладення в основний капітал значно поступаються у впливі безпосередньо експортному фактору. Однак він не прояснює причини посилення ролі інвестицій у формуванні економічного зростання. На наш погляд, тут допоможе вивчення мікроекономічних аспектів інвестиційної діяльності в галузях внутрішнього споживчого та інвестиційного попиту, які поки не відіграють провідної ролі в процесі капіталовкладень.
Якісні зміни, що відображають сучасну структуру розподілу доходів, відбуваються на тлі гігантського розриву в доходах між експортними та внутрішніми виробництвами. У російській економіці сформувався настільки ж значний відрив у доходах між населенням, пов'язаним і не пов'язаним з доходами від експорту. За даними Держкомстату, в 2003 т. доходи 10% найбагатшої частини населення в 14,3 рази перевищували доходи 10% найбіднішої його частини. Роком раніше це співвідношення (так званий доцільний коефіцієнт) був на 0,3% менше. Зазначимо, що в розвинених країнах верхня межа зазначеного показника становить 7-8%, а наближення до 10% вважається соціально небезпечним.
У результаті, з одного боку, значна частина споживчого попиту сконцентр...
