обах торгівлі. Комп'ютеризація становить фундамент усіх нововведень на ринку цінних паперів.
Нововведення на ринку цінних паперів:
- нові інструменти даного ринку;
- нові системи торгівлі цінними паперами;
- нова інфраструктура ринку.
Новими інструментами ринку цінних паперів є, насамперед, численні види похідних цінних паперів, створення нових цінних паперів, їх видів і різновидів.
Нові системи торгівлі - це системи торгівлі, засновані на використанні комп'ютерів і сучасних засобів зв'язку, дозволяють вести торгівлю повністю в автоматичному режимі, без посередників, без безпосередніх контрактів між продавцями і покупцями.
Нова інфраструктура ринку-це сучасні інформаційні системи, системи клірингу та розрахунків, депозитарного обслуговування ринку цінних паперів.
Секьюритизация-це тенденція переходу грошових коштів зі своїх традиційних форм у форму цінних паперів; тенденція переходу одних форм цінних паперів в інші, більш доступні для широких кіл інвесторів.
Розвиток ринку цінних паперів зовсім не веде до зникнення інших ринків капіталів, відбувається процес їх взаємопроникнення. З одного боку, ринок цінних паперів відтягує на себе капітали, але з іншого - переміщає ці капітали через механізм цінних паперів на інші ринки, тим самим сприяє їх розвитку. [11]
Розділ 2. Аналіз стану ринку державних цінних паперів Росії
Ринок ГКО-ОФЗ - ринок, організований і регульований Міністерством фінансів РФ і Банком Росії з метою реалізації бюджетної та грошово-кредитної політики, набуває в сучасних умовах Росії значення в якості одного з основних джерел фінансування великих інвестиційних програм.
Держава може виступати на фондовому ринку як активний учасник, акумулюючи за допомогою ринкових інструментів кошти інвесторів (в першу чергу - населення) і направляючи їх на фінансування національних інвестиційних програм.
Маючи в руках настільки потужне джерело коштів, як ринок державних цінних паперів, уряд може створити програму допомоги розвитку реального сектора, до основних напрямів реалізації якої можна віднести:
- інвестиції в базову економіку - будівництво автомобільних і залізних доріг тощо;
- вкладення в новітню економіку - в сучасні засоби телекомунікації, Інтернет-технології та ін;
- забезпечення фінансової допомоги промисловості в сфері високих технологій;
- вирішення соціальних завдань, зокрема - підтримка житлового будівництва;
- сприяння в зміцненні і розвитку інфраструктури фінансового ринку. p> Однією з найбільш серйозних передумов успішної реалізації інвестиційної складової ринку державних цінних паперів Росії служить висока ступінь розвитку найважливішою складовою частиною ринку державних цінних паперів Росії - ринку ГКО-ОФЗ.
В даний час ринок ГКО-ОФЗ є одним з найбільш передових сегментів російського фінансового ринку, що базуються на унікальною всеросійської міжрегіональної інфраструктурі. До основних характеристикам ринку ГКО-ОФЗ відносяться:
- висока надійність функціонування;
- всеросійський охоплення;
- використання сучасних технологій доступу;
- відповідність використовуваних технологій сучасним міжнародним стандартам.
2.1.Обзор та аналіз первинного ринку державних цінних паперів
У травні на ринку державних цінних паперів прискорилося зростання цін основних інструментів на тлі високої рублевої ліквідності і зниження курсу долара. Разом з тим обсяг торгів на ринку ГКО-ОФЗ скорочується третій місяць поспіль, що говорить про те, що потенціал зниження прибутковості державних паперів практично вичерпаний, і в найближчій перспективі темп зростання цін істотно знизиться.
При цьому попит на нові папери, що розміщуються грошові владою, залишається стабільно високим і падіння обсягів продажів на первинному ринку пов'язано з деяким зниженням пропозиції паперів з боку Мінфіну і Центробанку. p> Обороти на первинному ринку в травні в 4 рази перевищили обсяг торгів на вторинному ринку державних паперів. При цьому, найбільший обсяг розміщень припав на аукціони, що проводяться Банком Росії в рамках Біржового модифікували РЕПО (БМР).
В
p> Рис. 2.1. Структура ринку ГКО-ОФЗ у травні 2003 р.
Таблиця 2.1
Аукціони біржового модифікованого РЕПО в травні
Папір
ОФЗ 46006
ОФЗ 26197
ОФЗ 46009
ОФЗ 46007
ОФЗ 46008
Дата аукціону
08.05.03
15.05.03
15.05.03
22.05.03 <...
