ися навіть цих проміжних цілей. Тому підбирається інший набір змінних, званих операційними цілями, ними можуть бути, наприклад, резервні агрегати (резерви, грошова база та ін) або ставки відсотка (міжбанківська ставка відсотка або ставка за векселями казначейства), більш чуйно реагують на інструменти грошово-кредитної політики .
Необхідність вибору між цілями робить акцент на критеріях, за якими його можна здійснити. Критеріями вибору проміжних цілей є вимірність, керованість і передбачуваність впливу на кінцеву мету. p align="justify"> Вимірність. На перший погляд, ставку відсотка виміряти легше, ніж грошові агрегати, отже, вона краще годиться в якості проміжної мети. Дані про процентну ставку не тільки можна отримати швидше, але вони вимірюються точніше і рідше переглядаються, на противагу грошовим агрегатам. Однак номінальна процентна ставка зазвичай слабко відображає реальну вартість заімствуемих коштів, яка дозволяє більш чітко передбачити очікувані зміни валового внутрішнього продукту. Реальну ставку відсотка виміряти також складно, неможливо точно визначити темп очікуваної інфляції. Отже, і в разі процентної ставки, і у випадку грошових агрегатів виникають проблеми з їх вимірюванням, тому залишається питанням, що краще використовувати в якості проміжної мети. p align="justify"> Керованість. Центральний банк повинен бути здатний здійснювати ефективне управління показником, обраним в якості проміжної мети. Центральний банк має можливість впливати на грошову пропозицію, хоча контролює його не повністю. Що стосується процентної ставки, то центральний банк безпосередньо встановлює її номінальну величину, проте він не може керувати реальною ставкою відсотка. Отже, зробити однозначний вибір між грошовими агрегатами або ставкою відсотка в якості проміжної мети за умовою керованості також складно. p align="justify"> Передбачуваність впливу на кінцеві цілі. Це є найбільш важливою характеристикою змінної, яка обрана в якості проміжної мети. Однак немає строгих доказів, що кінцеві цілі (обсяг виробництва, рівень зайнятості, рівень цін) більш тісно пов'язані з якимось певним показником. p align="justify"> Для операційних цілей використовуються такі ж критерії, як і в проміжних цілях. Вибір найкращою операційною мети залежить від вибору проміжної мети (кінцевої мети впливу операційної змінної). p align="justify"> Залежно від конкретних цілей грошово-кредитна політика спрямована або на стимулювання кредитної емісії (кредитна експансія), або на її обмеження (кредитна рестрикція). Кредитна експансія має на меті збільшення зайнятості і підйому виробництва, а кредитна рестрикція - запобігти "перегрів" кон'юнктури, що спостерігається в періоди економічного підйому, або знизити темпи інфляції. p align="justify"> Інструменти грошово-кредитної політики не повинні обов'язково використовуватися окремо. Зазвичай використовується відразу два і більше інструменту, щоб відповідні ефекти взаємно підсилювали один од...
