ї суспільного або приватного добробуту з урахуванням ряду обмежень. p align="justify"> Кожне інвестиційне рішення доцільно оцінювати з двох точок зору: фінансовий аналіз - для оцінки вигод конкретного інвестора, економічний аналіз - для визначення ефективності інвестицій для суспільства. Якщо в ході фінансового аналізу всі витрати і вигоди визначаються у ринкових цінах, інвестиції розподіляються на весь термін служби проекту або термін позики і використовується приватна ставка дисконтування, то завданням економічного аналізу є максимізація виграшу в суспільному добробуті за умови виконання низки соціальних цілей.
У теорії та практиці найбільш часто застосовуються 5 основних методів, які можна об'єднати в дві групи:
. Методи, засновані на застосуванні концепції дисконтування:
метод визначення чистої поточної вартості (Net present value - NPV);
метод розрахунку внутрішньої норми окупності (Internal Rate of Return-IRR);
метод розрахунку рентабельності інвестицій (Profitability Index-PI).
. Методи, засновані на облікових оцінках: метод розрахунку періоду окупності інвестицій (Payback Period - РР);
метод визначення бухгалтерської рентабельності інвестицій (Return on Investment - ROI).
На малюнку 4 представлені методи оцінки ефективності інвестицій.
В
Рисунок 4 - Класифікація показників оцінки ефективності інвестиційних проектів.
Одним з основних методів економічної оцінки інвестиційних проектів є метод визначення чистої поточної вартості (NPV), на яку цінність фірми може прирости в результаті реалізації інвестиційного проекту. Цей метод виходить з двох передумов:
будь-яка фірма прагне до максимізації своєї цінності;
різночасові витрати мають неоднакову вартість.
Так як приплив коштів розподілений у часі, його дисконтування проводиться за процентною ставкою В«iВ» [15, с. 27]. p align="justify"> Очевидно, що при NPV> 0 проект варто прийняти, при NPV <0 проект повинен бути відкинутий. При виборі альтернативних проектів перевагу слід віддавати проектом з більш високою чистою поточною вартістю. Даний метод аналізу ефективності інвестицій дозволяє визначити вигоди і витрати в кожен рік проекту по мірі їх утворення. Перевага відображення витрат і вигод за весь життєвий цикл проекту складається в обліку прогнозованих змін цін, ризику або невизначеності. Тому визначення чистої поточної вартості в умовах ринкових відносин є найбільш поширеним і точним інструментом аналізу ефективності інвестицій. p align="justify"> Найбільш часто вживаним показником оцінки ефективності вкладень, особливо серед приватних зарубіжних інвесторів є показник В«внутрішньої норми окупностіВ» (IRR). Цей показник порівняємо з існуючими ринковим...
