х інтересів 1 < span align = "justify">. У цьому визначенні не враховуються, наприклад, такі заходи держави з підтримання валютного курсу в цільовому діапазоні, як валютні інтервенції. Адже вони, так само як і операції на відкритому ринку з державними цінними паперами, не передбачають встановлення для господарюючих суб'єктів будь-яких обмежень. Хоча всі конкретні угоди купівлі-продажу іноземної валюти здійснюються добровільно, ЦБ при проведенні валютних інтервенцій значно обмежує свободу вибору стратегій поведінки для валютних спекулянтів. Оскільки поточні зміни валютного курсу стають незначними, заробляти гроші, маніпулюючи ринком з метою підвищення і зниження валютного курсу, стає скрутним. Володіючи великими міжнародними резервами, ЦБ здатний розорити таких В«биківВ» або В«ведмедівВ», протидіючи їх зусиллям.
Точно так само, здійснюючи операції з рефінансування банків або абсорбування їх надлишкової ліквідності, ЦБ стабілізує рівень процентних ставок грошового ринку, хоча банки залучають рефііансовие кредити ЦБ або розміщують кошти на депозитні рахунки в ЦБ добровільно.
Тому автору видається більш адекватним широке визначення монетарного регулювання як елемента системи державного регулювання економіки. При такому визначенні поняття В«монетарне регулюванняВ» і його відмінність від поняття В«монетарна політикаВ» стає для багатьох авторів несуттєвим. Однак, щонайменше, в області міждержавних валютних відносин монетарна політика та монетарне регулювання не збігаються. Наприклад, виробляючи валютні інтервенції, держава захищає свої інтереси у відносинах з іноземними державами, які не є, з міжнародно-правової точки зору, об'єктами регулювання з його боку. Так, уряд Японії систематично проводить валютні інтервенції з метою зниження курсу ієни щодо долара США. p align="justify"> Крім того, здійснення монетарного регулювання передбачає встановлення обов'язкових для економічних агентів правил і дії органів державного управління (далі - держуправління) з їх застосування (наприклад виконанню норм законодавства). Якщо ці правила і дії не зачіпають істотно інтересів держави, то такі правила і дії не відносяться до монетарної політики. Іншими словами, політика - це перш за все прийняття рішень органами держуправління, вибір тих чи інших цілей і засобів їх досягнення, зміну В«правил гриВ» для економічних суб'єктів. Монетарна політика передбачає визначення її цілей і системи інтересів усіх В«учасників гриВ», включаючи уряди держав, зацікавлених у В«доларизаціїВ» і В«євроїзаціяВ» світової економіки. Чиновники, які виконують рутинні функції щодо застосування законів, здійснюють регулювання, але не проводять політику. p align="justify"> Таким чином, головна відмінність монетарної політики від монетарного регулювання - те, що перша завжди включає визначення цілей і вибір засобів їх досягнення залежно від системи інтересів учасників політичної систе...
