Х
Роль емісії в економіці будь-якої держави, з тих пір як виникли гроші, вельми суперечлива Вона впливає на зміцнення і ослаблення економіки, підвищення доходів державних бюджетів і покриття їх дефіцитів, зміну купівельної спроможності і валютних курсів національних валют. У цьому зв'язку, природно, увагу ряду економістів звернено до питань емісії грошей.
Економічна необхідність і пізнавальний інтерес до проблеми грошової емісії викликали неодноразові спроби сформулювати визначення сутності емісії грошей. На думку У Євстигнєєва, грошова емісія - це головним чином випуск в обіг зобов'язань емісійного установи (центрального банку) строго проти узаконеного виду резервів raquo ;. У цьому визначенні емітуються гроші правильно характеризуються як зобов'язання центрального банку, але сутність грошової емісії не розкривається. Крім того, випуск грошей в обіг каждодневно поєднується з вилученням їх з обігу. Більш точно визначив поняття емісії Ю.П. Савінський. Він писав: при цьому кількість грошей в обороті може і не збільшуватися. Під емісією ж розуміється такий випуск грошей в обіг, який призводить до загального збільшення грошової маси, що знаходиться в обороті raquo ;. Практично грошова маса зростає в результаті емісії базисних грошей центральним банком і внаслідок мультиплікації комерційними банками кредитів і депозитів. Приріст кількості грошей (емісія) істотно відрізняється від їх базисного залишку (грошової бази) в кількісному і якісному відносинах. Приріст може бути більше базисного залишку, і може бути менше базисного залишку, як це було, наприклад, в 2000 р У якісному відношенні базисний залишок грошей може сприяти відносної пропорційності економіки, а приріст грошей може порушити її пропорційність. І навпаки, базисний залишок грошей може бути пов'язаний з кризовою ситуацією, а приріст його - пом'якшити економічну кризу.
Інфляція грошей відбувається і під впливом штучного підвищення цін. Емісія грошей в цьому випадку є наслідком підвищення цін. Тут також існує прямо пропорційна залежність: у скільки разів зросли ціни, у стільки ж разів при всіх інших незмінних умов має зрости маса грошей. Така емісія грошей об'єктивно необхідна, оскільки без неї утруднюється оборот товарів. Вона є наслідком інфляції, а не її першопричиною.
Отже, інфляцію грошей тягне за собою як їх випуск, так і штучне підвищення цін на товари. Це взаємопов'язані процеси. У першому випадку наслідком є ??підвищення цін, у другому - емісія грошей. Підвищення цін обумовлює емісію грошей, а емісія грошей - підвищення цін. В обох випадках відбувається зміна стандарту вимірювання вартості товарів, що призводить до зміни абсолютних величин як грошового вираження вартості товарів, так і їх загального еквівалента - грошей.
Між емісією та інфляцією далеко не завжди виникає жорстка причинно-наслідковий залежність. І найголовніше: сильний інфляційний ефект має лише випуск грошей понад необхідних потреб. Якщо ж емісія відновлює рівновагу (заповнює дефіцит), то її ефект швидше позитивний, ніж негативний. Крім того, її реальні наслідки багато в чому залежать не тільки від кількості емітованих грошей, але і від того, як і по яких каналах, вони будуть запущені в обіг. Імовірність прискорення темпів грошової емісії в осяжній перспективі видається більш значною, ніж ймовірність посилення протекціонізму. Більше того, не виключено, що здійснення такого роду політики дасть позитивні плоди.
Якщо підприємства дійсно зможуть у відповідь на збільшення сукупного попиту розширити пропозицію, як вони це зробили у відповідь на згортання імпорту, викликане девальвацією, Білорусі повернеться до високих темпів економічного зростання.
Причиною серйозної емісії зазвичай служить необхідність фінансування великого дефіциту державного бюджету в умовах, коли інші способи фінансування недоступні, що характерно для країн, що розвиваються та країн з перехідною економікою. Однак зростання грошової маси не робить впливу на реальний випуск, не веде до розвитку економіки, її наслідком є ??лише висока інфляція, осложняющая економічну ситуацію в цих країнах.
Особливо негативно емісія впливає на економіку в умовах стагфляції. Збільшення грошової маси в цих умовах призводить до зростання обсягу виробництва, але при цьому підсилює і інфляцію, а саме інфляція є головною проблемою в ситуації стагфляції. Швидкість обігу грошей (особливо в довгостроковому періоді) - величина досить стабільна. Вона може змінюватися або у зв'язку з серйозними технологічними удосконаленнями в банківській сфері (наприклад, до зростання швидкості обігу грошей призвела поява банкоматів), або в результаті втручання уряду в банківську сферу, що в розвинених країнах практично не спостерігається, оскільки центральний банк, що контролює діяльність комерційних банків, володіє ...
