ефект.
Коефіцієнт фінансового левериджу є тим важелем, який мультиплікує (пропорційно мультиплікатору або коефіцієнту змінює) позитивний або негативний ефект, одержуваний за рахунок відповідного значення його диференціала. При позитивному значенні диференціала будь-який приріст коефіцієнта фінансового левериджу буде викликати ще більший приріст коефіцієнта рентабельності власного капіталу, а при негативному значенні диференціала приріст коефіцієнта фінансового левериджу буде призводити до ще більшого темпу зниження коефіцієнта рентабельності власного капіталу. Іншими словами, приріст коефіцієнта фінансового левериджу мультиплікує ще більший приріст його ефекту (позитивного або негативного в залежності від позитивної або негативної величини диференціала фінансового левериджу). Аналогічно зниження коефіцієнта фінансового левериджу буде призводити до зворотного результату, знижуючи в ще більшому ступені його позитивний чи негативний ефект.
Таким чином, при незмінному диференціалі коефіцієнт фінансового левериджу є головним генератором як зростання суми і рівня прибутку на власний капітал, так і фінансового ризику втрати цього прибутку. Аналогічним чином, при незмінному коефіцієнті фінансового левериджу позитивна чи негативна динаміка його диференціала генерує як зростання суми і рівня прибутку на власний капітал, так і фінансовий ризик її втрати.
Знання механізму впливу фінансового левериджу на рівень прибутковості власного капіталу і рівень фінансового ризику дозволяє цілеспрямовано управляти як вартістю, так і структурою капіталу підприємства.
Для оцінки фінансового левериджу скористаємося даними про фінансові результати діяльності ТДВ «Георг», представленими у Дод. А, Б та В.
Розрахунок фінансового ризику в ТОВ «Мотомир» за 2012 - 2013 рр. представлений в табл. 3.1.
Таблиця 3.1 - Оцінка фінансового ризику і розрахунок фінансового левериджу ТДВ «Георг» за 2012 - 2013 рр.
№ПоказательАлгорітм расчета20122013Ізм. (±) А123451Среднегодовая величина активів, тис. Руб.ф.1 (с.1600 нг +1600 кг)? 0,53513545211100762Среднегодовая величина власного капіталу, тис. Руб.ф.1 (с.1300 н + 1300 до + с.1530 н + с.1530 к)? 0,522344,5283806035,53Среднегодовая величина позикового капіталу, тис. руб.п. 1 - п. 212790,5168314040,54Прібиль до сплати відсотків і податків, тис. Руб.ф.2 с.2300 + с.233054011433989385Рентабельность активів,% (п. 4/п. 1)? 10015,431,716,36Средняя ставка відсотків за використовуваний позиковий капітал,% (ф.2 с.2330/п. 3)? 10014,87,0-0,0787Сумма відсотків по позикового капіталу, тис. руб.п. 3? п. 61893,01178,2-714,88Прібиль до оподаткування, тис. руб.п. 4 - п. 73508,013160,89652,8249Ставка податку на прибуток,%? 2020-10Сумма податку на прибуток, тис. Руб.п. 8? п. 9701,62632,21930,611Чістая прибуток, тис. руб.п. 8 - п. 102806,410528,77722,312Рентабельность власного капіталу,% (п. 11/п. 2)? 10012,637,124,513Еффект фінансового важеля,% 0,2611,7311,46
Проілюструємо графічно показники оцінки фінансового ризику ТДВ «Георг» за 2012 - 2013 рр. (рис. 3.4).
Малюнок 3.4 - Динаміка показників оцінки фінансового ризику ТДВ «Георг» за 2012 - 2013 роки.,%
За цими даними робимо висновок, що в 2012 році фінансовий леверидж в ТДВ «Георг» склав значення 0,26. У 2013 році фінансовий леверидж в ТДВ «Георг» склав значення 11,73. Таким чином, в 2013 році в порівнянні з 2012 роком фінансовий леверидж збільшився на 11,46. Високе значення фінансового левериджу свідчить, що за рахунок залучення позикових коштів рентабельність власного капіталу збільшується на 24,5%.
Висновок
Розглядаючи питання про успішність управління організацією, відзначимо, що з позиції фінансового управління діяльністю комерційної організації, чистий прибуток залежить від того, наскільки раціонально використані (надані підприємству фінансові ресурси, тобто у що вони вкладені), і яка структура джерел коштів.
Активи організації являють собою ресурси, контрольовані організацією, використання яких призводять до збільшення економічних вигод у майбутньому. До них відносяться всі наявні матеріальні цінності, нематеріальні активи та кошти, належні організації на певну дату, а також їх розміщення і використання.
Рівень операційного важеля має суттєвий вплив на такі показники в діяльності організації, як поріг рентабельності і запас фінансової міцності. Запас фінансової міцності, розрахований і відкоригований, є важливим комплексним показником фінансової стійкості підприємства, який необхідно використовувати при прогнозуванні та забезпеченні комплексної фінансової стійкості підприємства.
Знання механізму впливу фінансового леве...
