овуються долари. Якщо гіперінфляцію вчасно не зупинити, то вона призведе до розвалу економічної системи.
Під всій світовій історії зареєстровано всього 15 випадків гіперінфляції, але майже всі вони припадають на останнє сторіччя. Чітко виділяються тимчасові віхи гіперінфляції:
- закінчення першої світової війни,
- закінчення другої світової війни,
- боргова криза 80-х років. p> При гіперінфляції зростання цін стає основним чинником, що визначає економічне поведінку. Населення стрімко скорочує обсяг наявних у них реальних касових залишків, щоб уникнути інфляційного податку. Ціни вимірюються не в місцевій валюті, яка занадто швидко змінює свою реальну вартість, а в стійкої інвалюті (наприклад, у доларах).
Загальної рисою всіх гіперінфляцій є колосальне збільшення номінального пропозиції грошей, що виникає через необхідність фінансувати величезний бюджетний дефіцит. Вона породжує різке падіння реальної величини зібраних податків, що збільшує бюджетний дефіцит або вимагає нового скорочення державних витрат тільки для збереження колишнього рівня дефіциту.
Справа в тому, що в нарахуванні та у сплаті податків існують запізнювання. У Росії, наприклад, населення сплачує податки за минулий рік в середині наступного року. Якщо ціни зросли за цей час у 10 разів, то реальна вартість податків відповідає лише однієї десятої тієї, якою вона має бути за відсутності лага.
Таке вплив інфляції на реальну вартість податкових надходжень називають "Ефектом Танзі-Олівера". p> Бажаючи збільшити інфляційний податок, держава збільшує емісію грошей, що, як ми бачили в попередньому параграфі, призводить до прискорення темпів інфляції. Величина реальної грошової бази, яку населення тримає в наявності, стає все менше по мірі того, як воно намагається уникнути інфляційного податку, а держава друкує гроші все швидше, намагаючись покрити свої витрати. Постійний темп інфляції зникає, і вона вступає в режим самоускоренія. p> Кредитори більше не хочуть фінансувати державний дефіцит, і держава приступає до друкування грошей. Досвід показує, що для виникнення гіперінфляції стійкий дефіцит, фінансований за рахунок емісії, становить приблизно 10-12% ВВП. Але навіть при такому дефіциті гіперінфляція НЕ настає відразу після переходу до емісійного фінансування.
Поступово домашні господарства переглядають свої інфляційні очікування в бік їх зростання. Величина ПЂ e росте, збільшуючи ціни. Одночасно величина попиту на гроші m (ПЂ e ) зменшується. Це веде до того, що i росте, а Y зменшується, незважаючи на номінальне зростання. Зменшення Y викликається падінням реального сукупного попиту при одночасному зростанні витрат. Зростання i , в свою чергу, збільшує швидкість обігу грошей. p> Таким чином, діють три канали безперервного зростання цін:
- друкування нових грошей урядом (сеньйораж);
- зростання інфляційних очікувань; ...
