ахунок готівкових грошей і залишків коштів на розрахункових рахунках підприємств. Депозити ж домашніх господарств і підприємств збільшуються вкрай незначно. br/>
5.Угроза валютного кризи
Ситуацію в даній сфері будуть визначати наступні обставини:
- зростання валютних резервів РФ, супроводжуваний відповідним збільшенням грошової пропозиції, насамперед його найбільш ліквідних компонентів, які формують циклічний попит на іноземну валюту;
- відсутність фінансових інструментів для акумулювання позитивного торгового балансу Росії. Йдеться про індексованих рублевих федеральних облігаціях і державних внутрішніх облігаціях, номінованих в іноземній валюті;
- порівняно низький рівень номінальних і негативних реальних, процентних ставок по рублевих фінансових інструментах в умовах стабільного і навіть снижающегося обмінного курсу рубля. Це стимулює зростання банківських пасивів в іноземній валюті та активів у рублях, що посилює ризики в банківській системі і створює додатковий дисбаланс попиту та пропозиції іноземної валюти на внутрішньому ринку.
- нестабільності держбюджету
- дефіцит валюти і втеча капіталів з Росії, до якого підштовхує помилкова політика влади.
Постійно зростаючі витрати бюджету зробили Росію набагато більш чутливою до коливань світових нафтових цін. Замість диверсифікації в останні роки в Росії збільшувалася залежність російського бюджету від нафтових доходів. Навіть у разі збереження світових цін на нафту на рівні 60-80 доларів за барель Росія може розгубити всі свої нафтові резерви і фонди вже до 2018 року, коли буде потрібно фінансувати інфраструктуру, а витрати бюджету на пенсійну систему зростуть до 4% ВВП. Для того щоб визначити момент перетворення Росії в чистого боржника, експерти СБ зробили прогноз по чотирьох сценаріями бюджетної політики. Якщо російський уряд погоджується на зниження ПДВ з втратою приблизно 1,5% ВВП, то вже до 2025 року Росія В«проїстьВ» всі свої резервні фонди і перетвориться в чистого боржника і позичальника.
У разі активних держінвестицій в інфраструктуру та підтримку пенсійної системи з держбюджету В«банкрутствоВ» настане в 2018 році. І лише у разі відмови від цих витрат бюджет може розтягнути В«проїданняВ» нафтових резервів до 2040 року. Четвертий сценарій СБ передбачає зниження цін на нафту до 30 доларів за барель, і в цьому випадку Росія перетвориться на чистого боржника В«надзвичайно швидкоВ» Якщо експерти Світового банку відносять бюджетний криза на середньострокову перспективу, то глава ЕЕГ бачить небезпеку виникнення валютного кризи вже в районі 2009 року. Випереджаюче зростання імпорту і наростаючий борг приватного сектора призведе до дефіциту рахунку поточних операцій вже через два роки, при цьому набагато більшу небезпеку для Росії представляють не коливання нафтових цін, а небезпека швидкого відтоку капіталу В». За його даними, зовнішній борг російських компаній зростає на 50% на рік у доларовому ...
