ДЦП, з одного боку, повинні відповідати реаліям вітчизняного ринку, а з іншого - відображати загальні для багатьох країн, перевірені часом, економічні основи функціонування ринку ДЦП взагалі і його сучасні новації. p> Поряд з державними цінними паперами необхідно згадати і про муніципальних цінних паперах - способі залучення фінансових ресурсів місцевими органами державної влади у разі дефіциту місцевого бюджету або на позабюджетні мети шляхом випуску боргових цінних паперів. У світовій практиці випуск муніципальних цінних паперів є основною формою муніципальної позики, оскільки це обходиться дешевше, ніж брати позику в комерційних банках, за рахунок наданих за цими цінних паперів податкових пільг.
Хоча в ст. 143 ГК РФ серед державних цінних паперів поіменована тільки державна облігація, # G0государственние та муніципальні цінні папери можуть бути випущені і у вигляді інших цінних паперів. Прикладом того може служити вексель, а також приватизаційний чек, який мав дуже широке ходіння всього кілька років тому. p> 2.2.2 Облігація
Облігація - це цінний папір, що засвідчує відносини позики між її власником (кредитором) і особою, що випустила її (позичальником). Чинне російське законодавство визначає облігацію як В«емісійну цінний папір, що закріплює право її власника на отримання від емітента облігації в передбачений нею термін її номінальної вартості і зафіксованого у ній відсотка від цієї вартості або іншого майнового еквівалента В». Таким чином, облігація - це боргове свідоцтво, яке неодмінно включає два головні елементи:
- зобов'язання емітента повернути власникові облігації після закінчення обумовленого терміну суму, зазначену на титулі (лицьовій стороні) облігації;
- зобов'язання емітента виплачувати власникові облігації фіксований дохід у вигляді відсотка від номінальної вартості або іншого майнового еквівалента.
Випуск облігацій містить ряд привабливих рис для компанії-емітента: за допомогою їх розміщення господарська організація може мобілізувати додаткові ресурси без загрози втручання їх утримувачів-кредиторів в управління фінансово-господарської діяльністю позичальника. Однак облігаційні позики компаній слід розглядати як доповнення до позикових коштів, одержуваних у вигляді банківських кредитів. Навіть у країнах з розвиненим фондовим ринком за допомогою випуску облігацій компанії покривають далеко не всю потреба в позикових коштах. Оскільки облігаційний займ виражає відносини з приводу зворотного руху позиченої вартості, то він по суті своїй і призначенням схожий з банківською позикою. У цьому зв'язку слід зауважити, що право на емісію облігацій може бути надано тільки таким компаніям, які відповідають вимозі кредитоспроможності. Порядок випуску облігацій акціонерними товариствами регламентується Федеральним законом В«Про акціонерні товаристваВ». Відповідно з названим законом при випуску облігацій акціонерними товариствами повинні бути дотримані такі додаткові умо...
