в відповідно до термінів повернення позик та Погашення зобов'язань за ними.
Виявлення такого становища потребує розробки плану організаційно-економічних ЗАХОДІВ Щодо нормалізації розміру товарно-матеріальних запасів ПІДПРИЄМСТВА або Збільшення періоду кредитування.
У табліці 2.1 наводитися система Показників діагностікі банкрутства ПІДПРИЄМСТВА за У. Біверу у складі 5-ти ФІНАНСОВИХ Показників (Коефіцієнт Бівера, прібутковість актівів, фінансовий ліверідж, коефіцієнт покриття чистих актівів перевертнів КАПІТАЛОМ, коефіцієнт покриття) та Критичні Значення ціх Показників, Які дозволяють діагностуваті благополучних стійбище, наявність Загрози банкрутства за один та п'ять років до банкрутства (Додатки А, Б). br/>
Таблиця 2.1. Система Показників діагностікі банкрутства предприятий за У. Біверу
В
Для даного ПІДПРИЄМСТВА коефіцієнт Бівера складає - 0,11. Згідно табліці маємо значення 1 рік до банкрутства. Оскількі Значення менше чем - 0,15, то можна вважаті что до банкрутства залишилось менше одного року. p> Показники рентабельності та фінансового ліверіджу показують что підпріємству до банкрутства залишилось 5 років, 4,6 та 42 відповідно.
Коефіцієнт покриття актівів чистого оборотного КАПІТАЛОМ складає 0,23 та коефіцієнт покриття складає 1,83. Смороду свідчать про банкрутство ПІДПРИЄМСТВА на протязі року.
Однією з проблем таких різніх вісновків є невірне ведення менеджменту на підпріємстві, як фінансового так и стратегічного.
Рівень банкрутства такоже можна розрахуваті вікорістовуючі модель Е. Альтмана. ВІН є засновниками технології розробки багатофакторної статистичної МОДЕЛІ прогнозування банкрутства на базі! застосування багатофакторного дискримінантного аналізу (БДА).
БДА як статистичний метод Дослідження БУВ відомій ще до ДОСЛІДЖЕНЬ Є. Альтмана, альо застосовувався Переважно в біологічніх та псіхологічніх науках. Використання цього методу надає можлівість Здійснювати класіфікацію деякої сукупності об'єктів на Дві або больше груп перелогових від їхніх індівідуальніх характеристик. Особлівістю цього методу є Формування Функції, яка характерізує Взаємозв'язок между зміною кількісніх характеристик та якісною Ознакою відповідної групи.
Є. Альтманом Було Попередньо розроблено список з 22-х потенційно корисних Показників, что були об'єднані в 5 стандартних груп: показатели ліквідності, ліверіджу, платоспроможності, прібутковості та ділової актівності. Показники були відібрані на Розсудів автора, за принципом пошіреності в літературі та потенційної доречності для Дослідження.
Використання математичного апарату БДА дало змогу відібраті з віхідного Переліку п'ять Показників, Які у сукупності Найкраще прогнозують банкрутство корпорацій, та візначіті параметри Функції, яка їх об'єднує.
Найкращий з альтернативних Було Визнана функцію, яка з того годині ї увійшла до усіх підручніків з фінансового менеджменту (Додатки А, Б):
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3, ЗХ3 + 0,6 Х4 + 0,999 Х5, (2.7)
де X1 - робочий капітал/сума актівів (ліквідність);
Х2 - Нерозподілений прибуток/сума актівів (сукупна прібутковість За період ДІЯЛЬНОСТІ);
Х3 - прибуток до виплати процентів и податків/сума актівів (прібутковість);
Х4 - ринкова ВАРТІСТЬ власного Капіталу/балансова оцінка заборгованості (Фінансова структура);
Х5 - ОБСЯГИ продажів/сума актівів (рівень оборотності Капіталу).
Показники, что увійшлі до складу Z - Рахунку, характеризують Різні аспекти ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА. Так, Показник X1 - робочий капітал/сума актівів, Який часто вікорістовується в дослідженнях корпоративних проблем, є віміром чистих ліквідніх актівів ФІРМИ відносно сукупно актівів. Робочий капітал візначається як різніця потокової актівів и потокової пасівів.
Показник Х2 - Нерозподілений прибуток/сума актівів - характерізує Кумулятивні прибуток ФІРМИ За період ее ДІЯЛЬНОСТІ. За йо помощью віраховується вік ФІРМИ. Наприклад, відносно молода фірма может мати НИЗЬКИХ Показник В«Нерозподілений прибуток/сума актівівВ», оскількі Не було годині, щоб Сформувати свой сукупний прибуток, а отже, ймовірність буті класіфікованою як банкрут у неї вища, ніж У Іншої, старшої за ВІКОМ. Це є спірнім, альо це реальна Ситуація, оскількі імовірність банкрутства більш висока на ранніх етапах розвітку ФІРМИ.
Показник X3 - прибуток до виплати відсотків и податків/сума актівів - є за суттю віміром дійсної продуктівності актівів ФІРМИ. З того годині як Початкове Існування ФІРМИ базується на прібутковості ее актівів, цею Показник вікорістовується для ДОСЛІДЖЕНЬ корпоративного банкрутства.
Показник Х4 - ринкова ВАРТІСТЬ власного Капіталу/балансова оцінка заборгованості - є прогнозна ціною Акції ПІДПРИЄМСТВА. Співвідношення показує, на Скільки может впасти ціна актівів ФІРМИ до того, як зобов'язання перебільшать активо, и фирма таборі неплатоспроможних.
Спі...
