илом.
Деякі фондові індекси розраховуються як індекси сумарного доходу на капітал. При цьому передбачається, що отриманий у вигляді дивідендів дохід негайно реінвестується в акції.
Кожна біржа розробляє свій реєстр вимог до емітентів. У зв'язку з оцінкою емітента на предмет відповідності його стану вимогам біржі виник спеціальний термін - лістинг. Н.Н.Арефьева та ін визначають лістинг, як процедуру включення цінного паперу емітента в котирувальний список біржі [2, 287].
За рівнем вимог, що пред'являються біржею до цінних паперів та їх емітенту, розрізняють лістинг і предлістінг. Предлістінг розглядається як попередній етап для проходження процедури лістингу. Введення процедури лістингу та предлістінга цінних паперів направлено на забезпечення захисту інтересів інвесторів, членів біржі від можливих втрат внаслідок банкрутства емітентів.
Процедура лістингу включає наступні етапи:
подачу заяви про лістинг цінних паперів від емітента або його довіреної особи, яка є професійним посередником;
укладення договору з фондовою біржею на проведення експертної оцінки;
надання документів, необхідних і достатніх для проведення експертизи установчих документів, бухгалтерських балансів і звітів, та інших документів емітента цінних паперів;
проведення експертизи цінних паперів на основі аналізу показника тривалості та об'єму їх обігу; рентабельності діяльності емітента, коефіцієнтів ліквідності, покриття на основі балансу, зміни величин статутного капіталу тощо
розгляд результатів експертизи на засіданні Комісії по допуску цінних паперів, або котирувальної комісії біржі за участю емітентів, їх посередників, фахівців біржі.
Цінні папери, частково пройшли процедуру лістингу, тобто з яких-небудь окремими показниками, включаються до предлістінговий список для обігу на фондовій біржі. Всі угоди з цінними паперами, які не пройшли лістинг, підлягають виконанню поза торгової системи біржі. Біржа не несе професійної відповідальності за надійність і законність таких угод.
Після проходження комісії з лістингу цінні папери потрапляють в котирувальні комісію, яка визначає курс цінного паперу при її першому реалізації на біржі. Котирувальна комісія визначає ліквідність цінних паперів, прогнозує попит на них, визначає привабливість їх для інвесторів на основі інформації, отриманої від емітента і його посередників.
За умови, що емітент відповідає необхідним критеріям - його папери допускаються до обігу на біржі. Якщо надалі емітент перестає задовольняти необхідним вимогам, його папери виключаються з котирувального списку. Ця процедура називається делістингом.
Делистинг - процедура виключення цінних паперів з біржового списку. Ця процедура організовується на біржі в наступних випадках, коли:
емітент оголошений банкрутом або його фінансове становище визнано незадовільним на основі наступних квартальних бухгалтерських балансів і звітів;
скоротилися масштаби публічного розміщення цінних паперів, або цінні папери перестали відповідати мінімальним вимогам біржового лістингу;
емітент за письмовою заявою відкликає свої цінні папери з лістингові списку, напр...
