ну участь і вуличний ринок.
Процес оновлення основного капіталу зумовив величезні потреби у випуску нових емісій цінних паперів (облігацій і акцій).
Основним видом цінних паперів, що використовуються на позабіржовому ринку, є облігації, хоча також здійснюється і продаж акцій. Функції посередників на позабіржовому ринку виконують інвестиційні банки, банкірські будинки та спеціалізовані брокерські і дилерські фірми.
Ринок цінних паперів служить додатковим джерелом фінансування економіки. До суб'єктів ринку відносяться приватні підприємства, держава та індивідуальні особи, діяльність яких формує курс цінних паперів і його коливання в залежності від ринкової кон'юнктури, тобто посилення попиту підвищує курс і знижує пропозицію, і навпаки, перевищення пропозицією попиту знижує курс.
Функціонування ринку цінних паперів реалізується через рух цінних паперів, тобто фіктивного капіталу. Інвестор представляє отриманий ним позичковий капітал як претензію на дохід, що забезпечується можливістю перетворення його у форму грошового капіталу шляхом реалізації цінних паперів. Таким чином, кругообіг капіталу завершується перетворенням фіктивного капіталу в грошовий через фондовий ринок.
Акціонерна форма інвестування вимагає доходу не нижче середньої норми позичкового відсотка, що дозволяє використовувати її незалежно від виробника, випустив акції, так як акціонеру надається можливість у будь-який час мобілізувати фіктивний капітал в гроші.
У сучасних умовах зростає роль ринку цінних паперів в акумуляції грошового капіталу і заощаджень, тобто ринок цінних паперів стає додатковим джерелом фінансування економіки. Ринок цінних паперів функціонально входить в ринок позичкових капіталів і тісно з ним пов'язаний. Крім того, уповільнення і прискорення операцій на ринку цінних паперів істотно позначається на русі позичкового капіталу, його структурі та функціонуванні. p> В умовах зміни економічної кон'юнктури змінюється баланс між внутрішніми і залученими джерелами фінансування. І при всіх коливаннях кон'юнктури підприємства не можуть обійтися без емісії цінних паперів, де, як правило, превалюють облігації.
Одним з найбільш важливих способів інвестування виробників через ринок цінних паперів є випуск корпоративних облігацій, які залучають капітал на період від +5 років. Особливість кредитування за допомогою облігацій полягає в більшій їх стійкості в порівнянні з іншими цінними паперами, у меншій залежності від кон'юнктури ринку, визначається різницею у відсотках між прибутковістю державних облігацій та облігацій корпорацій, що пов'язано з ризиком неплатоспроможності, у більшої їх надійності [14].
Співвідношення між внутрішніми і залученими коштами може змінюватися не тільки по кон'юнктурних міркувань. Так, у країнах з державною та змішаною формами власності поряд із зазначеними джерелами фінансування існує також бюджетне фінансування. Крім того, бюджетний дже...
