сконтованих оцінок кредітоспроможності позічальніків при Довгострокова інвестіційному кредітуванні
Довгострокова інвестиційне кредитування проекту может тріваті рокамі ї десятіліттямі. У проектному аналізі чинний метод зрівнювання різночасовіх грошів, так званні дисконтування [57].
Майбутня Цінність Бс сьогоднішніх грошів візначається за формулою:
(1.1)
де С - сьогоднішня сума грошей, что інвестуються;
d - Постійна норма дисконту, что дорівнює прійнятій для інвестора нормі прибутку на капітал;
t - трівалість розрахункового періоду (у роках);
Сьогоднішня Цінність Сб майбутніх грошів візначається таким чином:
(1.2)
Критерії, что Використовують в аналізі інвестіційної ДІЯЛЬНОСТІ, можна підрозділіті на Дві групи в залежності від того Враховується чи ні годин параметр: 1) засновані на дисконтованих оцінках; 2) засновані на обліковіх оцінках. До першої групи відносяться КРИТЕРІЇ:
чистий приведень ефект (Net Present Value, NPV);
індекс рентабельності інвестиції (Probability Index, PI);
внутрішня норма прибутку (Internal Rate of Return, IRR);
модіфікована внутрішня норма прибутку (Modified Internal Rate of Return, MIRR);
дисконтований рядків окупності інвестиції (Discounted Payback Period, DPP).
До Другої групи відносяться КРИТЕРІЇ:
рядків окупності інвестиції (Payback Period, PP);
коефіцієнт ефектівності інвестиції (Accounting Rate of Return, ARR).
а) Метод розрахунку чистого наведеного ЕФЕКТ
цею метод Заснований на зіставленні Величини віхідної інвестиції (IC) Із загальною сумою дисконтованих чистих Копійчаної надходження, генерованіх нею ПРОТЯГ прогнозованого періоду. Загальна накопічена величина дисконтованих доходів (Present Value, PV) i чиста приведена ефект (Net Present Value, NPV = ЧДД - чистий дисконтований дохід) відповідно розраховуються по формулах [57]:
(1.3)
(1.4)
Если NPV> 0, то проект Варто Прийняти; ЯКЩО NPV <0, то проект Варто відкінуті; NPV = 0, то проект ні прибутковий, ні збітковій. p> Если проект пріпускає не разові інвестіцію, а послідовне інвестування ФІНАНСОВИХ ресурсів ПРОТЯГ m років, то формула для розрахунку NPV модіфікується в такий способ (з врахування впліву інфляції як на дісконтовані потоки інвестиції, так и на сгенеровані потоки прибутку інвестіційного проекту):
(1.5)
де j - прогнозованій середній рівень інфляції.
б) Метод розрахунку індексу рентабельності інвестиції
цею метод є по суті наслідком попередня. Індекс рентабельності (PI) = ІД (індекс доходності) Розраховується по Формулі [57]:
(1.6)
Если PI> 1, то проект Варто Прийняти; ЯКЩО PI <1, то проект Варто відкінуті; ЯКЩО PI = 1, то проект є ні Прибуткова, ні збітковім.
Если проект пріпускає не разові інвестіцію, а послідовне інвестування ФІНАНСОВИ...
