не утворюють боргів. Попит іноземців на вітчизняні цінні папери піднімає ціни акцій і облігацій, дозволяє збільшити емісії нових цінних паперів для реальних інвестицій, що тягне за собою зростання споживання і доходу.
За Харродом Р., механізм руху капіталу виглядає наступним чином. Активне сальдо торговельного балансу стимулює зростання капітальних активів, покращує фінансовий становище країни. Це породжує тенденцію до зниження процентної ставки спочатку за короткостроковими вкладами, потім по довгостроковим.
Необхідність імпорту капіталу країнами з низькою схильністю до заощаджень і високої схильністю до імпортування, Харрод пояснював тим, що при нестачі капіталу ці країни мають дуже низький темп зростання, близьке до стагнації. Приплив іноземного капіталу повинен сприяти збільшенню темпів економічного зростання.
У Харрода надлишковий капітал виступає у формі надлишкових заощаджень, тобто перевищення заощаджень над інвестиціями. Величина заощаджень зв'язується зі схильністю до заощадженнях, а реальне накопичення визначається добутком темпу зростання на капітальний (технологічний) коефіцієнт. Вивіз капіталу в цілях міжнародного розвитку означає передачу нужденним країнам коштів, зайвих для країни-експортера, яка отримує високий відсоток на капітал у відсталих країнах в якості премії за ризик.
З 1950-60-х рр.. великий розвиток отримує міграція капіталів між розвиненими країнами. Американський економіст Ч.П. Кіндлебергер розробив концепцію "Перевагу ліквідності", за допомогою якої пояснив міграцію капіталів між США і західноєвропейськими країнами. В Америці переважало довгострокове кредитування і короткострокове запозичення. Звідси низька норма відсотка на довгостроковий капітал і висока норма відсотка на короткостроковий капітал. Країни Західної Європи, зокрема, Німеччина, мали ринок з високим перевагою ліквідності, де превалює короткострокове кредитування і довгострокове запозичення.
Взаємне рух капіталу обумовлене прагненням кожної країни задовольнити свій попит на капітал відповідно до рівня переваги ліквідності. Американські кредитори набувають довгострокові цінні папери, переважно акції, німецькі - короткострокові зобов'язання. На думку Кіндлебергер, взаємне рух капіталу між двома розвиненими країнами буде мати місце навіть тоді, коли заощадження дорівнюють інвестиціям в обох країнах, але перевага ліквідності різна.
Французькі дослідники У. Салант, С. Кольм і Ж.-П. Лафарг вважають, що причиною зустрічного руху капіталів є не лише відмінності в перевазі ліквідності, а й те, що США перетворилися в міжнародного фінансового посередника. Це перетворення обумовлено міццю американських кредитно-фінансових інститутів, їх високою конкурентоспроможністю, можливістю заповнювати розрив між попитом і пропозицією довгострокового капіталу на європейських ринках.
Міжнародне фінансове посередництво проявляється в тому, що американські інститути здійснюють перетворення коротк...
