ості можна рекомендувати використовувати лише у вигляді обмеження при прийнятті рішень. Крім того, згідно з цим показником перевагу отримують не ті інвестиційні проекти, які дають найбільший ефект, а ті, які окупляться в найкоротший термін. Оскільки для суспільства важлива не стільки швидкість відшкодування інвестицій, скільки інші вигоди, то в зарубіжній практиці цей показник використовується тільки для фінансового аналізу [16, с. 54]. p align="justify"> Метод визначення бухгалтерської рентабельності інвестицій (коефіцієнта ефективності інвестицій - (ROI) орієнтований на оцінку інвестицій на основі не грошових надходжень, а бухгалтерського показника - доходу фірми. Цей показник являє собою відношення середньої величини доходу фірми по бухгалтерській звітності до середньої величини інвестицій. Показник К01 придбав найбільшу популярність при оцінці інвестиційних проектів, пов'язаних з розробкою фінансовими організаціями та банками нових типів їх послуг, тому що основні активи цих організацій представляють собою грошові кошти, а значить тут дуже мала амортизація і не потрібно оборотний капітал. Крім того, в акціонерних товариствах, що набули широкого поширення в Казахстані, цей показник орієнтує менеджерів на ті інвестиційні проекти, які прямо пов'язані з рівнем бухгалтерського доходу, що цікавить акціонерів в першу чергу.
Методики, запропоновані зарубіжними економістами, відрізняються максимальним урахуванням всіх факторів та умов, що впливають на ефективність інвестицій, до числа яких належить і валютний фактор. Особливо важливий його облік в Казахстані, де багато інвестиції здійснюються в іноземній валюті (наприклад, у доларах США). Національні курси часто завищують або занижують цінність внутрішньої валюти, що призводить до цінового спотворення капіталу в іноземній валюті. Тому цінність вкладень в іноземній валюті доцільно визначати, скоригувавши загальні інвестиції на питому вагу імпорту та валютний курс. p align="justify"> На думку більшості зарубіжних економістів найбільш достовірна оцінка ефективності інвестицій досягається за допомогою показників NPV, IRR та PI [17, с. 74]. Причому, практика використання різних методів показала, що і для приватних інвесторів і для держави найбільш узагальнюючим критерієм є чиста поточна вартість, а показник внутрішньої норми прибутку переважніше і точніше, ніж термін окупності. p align="justify"> В цілому ми можемо констатувати, що різні показники з різних сторін характеризують доцільність інвестиційних проектів і жодної з характеристик не слід нехтувати, оскільки кожна з них несе свій обсяг інформації, і тільки всі вони в сукупності можуть дати реальне уявлення про прийнятність інвестиційного проекту.
При використанні розглянутих нами вище методичних прийомів слід також мати на увазі, що в умовах Казахстану майбутні вигоди проекту пов'язані з ризиком. Особливо це стосується великомасштабних інвестиційних проектів, що мають тривалий ...
