1. Особливості інвестиційної діяльності ПІФів. Методика розрахунку рейтингу ПІФів
.1 Пайовий інвестиційний фонд як засіб колективного інвестування
Основний інститут колективного інвестування в Росії - це пайові інвестиційні фонди.
На відміну від інших форм колективного інвестування, які народжувалися в правовому вакуумі, пайові інвестиційні фонди стали створюватися тільки після того, як Федеральна комісія з ринку цінних паперів розробила і прийняла солідну правову базу для них - понад 30 нормативних актів (розроблятися нормативні акти почали з серпня 1995 року, а перші ПІФи з'явилися лише в листопаді 1996 р) і постаралася захистити інтереси їхніх пайовиків.
Зокрема, федеральна комісія з ринку цінних паперів (ФКЦБ) встановила державних контроль за їх діяльністю, розділила управління активами фонду та їх зберігання, організувала багатосторонній перехресний контроль тих організацій, які відповідають за діяльність ПІФу, пред'явила високі вимоги до розкриття інформації, необхідної інвесторам дл прийняття грамотного рішення, удосконалила систему звітності, а також усунула подвійне оподаткування, яке було присутнє у чекових інвестиційних фондах. Ці особливості діяльності пайових фондів є передумовами до підвищення довіри інвесторів до цього нового і все ще не звичного для багатьох росіян фінансовому інституту. [3, с. 26]
Завдяки суворому контролю з боку ФКЦБ, схемою роботи, що виключає зловживання, і сумлінному поведінки керуючих компаній з самого початку роботи пайових фондів не було жодного випадку обману пайовиків, шахрайства і тому подібного. Але тим не менше, не можна говорити про те, що послуги пайових фондів одержали широке поширення серед інвесторів.
1.2 Особливості пайового інвестиційного фонду
Пайовий інвестиційний фонд являє собою об'єднані кошти, які громадяни та юридичні особи передають в довірче управління компанії з метою отримання прибутку. Можна також сказати, що ПІФ - це можливість приватній особі отримувати від вкладень у цінні папери такі ж вигоди, які отримують великі інституційні інвестори (банки, компанії, фонди).
Важливо, що пайовий фонд не є юридичною особою. Образно кажучи, це грошовий мішок (фахівці називають його майновим комплексом), про поповнення якого піклуються професіонали з керуючої компанії. А вона - обов'язково особа юридична, з якого при необхідності можна запитати за всією суворістю закону.
Те, що ПІФ створений не у формі юридичної особи, стало для російського законодавства нововведенням. Ця конструкція знадобилася для того, щоб уникнути подвійного оподаткування, яку душить і чекові інвестиційні (ЧІФи), і недержавні пенсійні фонди (НПФ).
Скасувати подвійне оподаткування поки не вдається. Зробити це можуть тільки законодавці. Щоб пайові інвестиційні фонди - новий для Росії фінансовий інститут, який чудово зарекомендував себе в багатьох країнах, не опинився у нас мертвонародженим, його «батьки» пішли на таке хитрування - «без утворення юридичної особи».
У цієї конструкції з'явилися й інші позитивні ефекти. По-перше, самому ПІФу не потрібен штат керівників і службовців. Правда, вони є у керуючої компанії і все одно вимагають кошти на своє утримання. Але оскільки однієї керуючої компанії дозволено управляти одночасно декількома ПІФами, це дозволяє знизити управлінські витрати.
По-друге, так як ПІФ - НЕ акціонерне товариство (яке обов'язково особа юридична), у нього немає ради директорів, правління або дирекції, йому не потрібно проводити загальні збори акціонерів. Значить, не виникає труднощів, які зараз ставлять у складне становище будь-яке акціонерне товариство зі значним числом акціонерів. [3, с. 30]
Це з одного боку, а з іншого - пайовики ПІФу, не будучи акціонерами, «вільні» не тільки від їх обов'язків, а й від прав - у тому числі права брати участь в управлінні фондом і отримувати дивіденди. Не можуть вони розраховувати і на відсотки.
1.3 Основні переваги ПІФів
Перша перевага ПІФів - професіоналізм керуючого. Пристрій пайових фондів було так добре продумано експертами Федеральної комісії з ринку цінних паперів, що з моменту їх створення в 1996 році досі не було жодного випадку утисків інтересів пайовиків. При цьому, пайовику не обов'язково бути знавцем фінансів. Фахівці керуючої компанії беруть на себе управління грошима клієнтів. Вони аналізують ситуацію на ринку цінних паперів і вирішують, які папери в даний момент варто купити, а які - продати. [3, с. 37]
Пай відкритого пайового фонду можна продати в будь-який момент. За законом керу...
