Введення
Цінні папери відіграють значну роль у платіжному обороті держави, в мобілізації інвестицій. Сукупність цінних паперів в обігу складає основу фондового ринку, який є регулюючим елементом економіки. Він сприяє переміщенню капіталу від інвесторів, що мають вільні грошові ресурси, до емітентів цінних паперів. Ринок цінних паперів є найбільш активною частиною сучасного фінансового ринку Росії і дозволяє реалізувати різноманітні інтереси емітентів, інвесторів і посередників. Значення ринку цінних паперів як складової частини фінансового ринку продовжує зростати.
Бурхливий становлення і розвиток ринку цінних паперів в сучасній Росії на гребені обвальної приватизації викликало до життя велике число акціонерних товариств, що випускають акції та облігації. Нестабільна фінансова ситуація і бюджетний дефіцит зумовили широке поширення державних і муніципальних цінних паперів (в основному облігацій).
Випуск державних цінних паперів є найбільш економічно доцільним методом фінансування бюджетного дефіциту порівняно з практикою запозичення коштів у Центральному банку або отриманню доходів від емісії грошей. Використання кредитних ресурсів Центрального банку позичає можливості регулювання позичкового ринку і тому в багатьох країнах встановлені обмеження на доступ уряду до цих ресурсів. Покриття дефіциту бюджету через емісію грошей призводить до надходження в оборот незабезпечених реальними активами платіжних засобів, що пов'язано з інфляцією і розладом грошового обігу країни.
Необхідність випуску державних боргових зобов'язань може з'явитися і в зв'язку з потребою погашення раніше випущених урядом позик навіть при бездефіцитності бюджету поточного року.
Іншою причиною випуску державних цінних паперів може послужити те, що протягом року у держави можуть виникати відносно короткі розриви між державними доходами і витратами. Ці розриви з'являються через те, що надходження платежів до бюджету відбувається в певні дати, в той час як витрати бюджету виробляються більш рівномірно по часу.
Випуск деяких видів державних цінних паперів може сприяти згладжуванню нерівномірності податкових надходжень, усуваючи тим самим причину касової незбалансованості бюджету. Особливістю обігу таких зобов'язань є те, що їх власники можуть через певний термін повернути ці зобов'язання уряду назад, або використовувати їх при сплаті податків.
Державні цінні папери можуть випускатися для фінансування програм, здійснюваних органами місцевої влади. У таких випадках держава може випускати не тільки свої власні цінні папери, а й давати гарантії за борговими зобов'язаннями, що емітуються різними установами та організаціями, які на його думку заслуговують державної підтримки. Такі боргові зобов'язання набувають статусу державних цінних паперів.
Найважливішим джерелом розвитку економіки, нового промислового підйому і подолання інвестиційної кризи Росії повинно стати становлення ринку цінних паперів, справжнє призначення якого полягає не тільки в покритті бюджетного дефіциту, перерозподілі власності та отриманні спекулятивного прибутку, а й у стимулюванні інвестицій у різні сфери економіки.
В даний час в країнах з розвиненою економікою від результативності функціонування ринків державних цінних паперів багато в чому залежить формування державних бюджетів; забезпечення ефективності грошово-кредитної політики; підтримку активності роботи всіх сфер економіки.
Важливим завданням, що стоїть перед Міністерством фінансів Росії, є використання накопиченого досвіду з організації ринку державних цінних паперів для реалізації стратегічної лінії - збільшення термінів запозичення.
Фінансування державного боргу за допомогою випуску державних цінних паперів обходиться меншими витратами, ніж залучення коштів за допомогою банківських кредитів. Це пов'язано з тим, що урядові боргові зобов'язання відрізняються високою ліквідністю і інвестори відчувають менше труднощів при їх реалізації на вторинній ринку, ніж при перепродажі позичок, наданих у борг державі.
Тому державні цінні папери в багатьох країнах є одним з основних джерел фінансування внутрішнього боргу та інструментом бюджетної політики країни, тому актуальність обраної теми не викликає жодних сумнівів.
Тому дана тема досить актуальна в наші дні, так як протягом багатьох років облігації вважалися досить примітивним і негнучким способом вкладення капіталу, здатним лише забезпечити поточний дохід і практично нічого понад те. Однак таке положення зберігалося недовго; сьогодні облігації відносяться до одного з найбільш конкурентоспроможних інвестиційних інструментів, що володіють потенційними можливостями забезпечення привабливою прибутковості...
