Ризик і планування інвестиційних проектів
Зміст
Введення
Глава 1. Операційний та фінансовий леверидж
1.1 Поняття левериджу, його значення для ринкової економіки
1.2 Особливості фінансового левериджу
1.3 Операційний (виробничий) леверидж і його ефект
1.4 Особливості оперативно-фінансового левериджу
Глава 2. Проблема оцінки ризику проекту
Глава 3. Оптимальне розміщення інвестицій
Висновок
Список літератури
Введення
На практиці економісту взагалі і фінансисту зокрема дуже часто доводиться оцінювати ефективність роботи тієї чи іншої системи. Залежно від особливостей цієї системи економічний сенс ефективності може бути зодягнений у різні формули, але зміст їх завжди один - це відношення результату до витрат. При цьому результат вже отриманий, а витрати зроблені. p> Але наскільки важливі такі оцінки?
Безумовно, вони представляють певну цінність для бухгалтерії, характеризують роботу підприємства за минулий період і т.п., але набагато важливіше для менеджера взагалі і фінансового зокрема визначити ефективність роботи підприємства в майбутньому. І в даному випадку формулу ефективності потрібно трохи скорегувати.
Справа в тому, що ми не знаємо з достовірністю 100% ні величину одержуваного в майбутньому результату, ні величину потенційних майбутніх витрат. p> З'являється т.зв. В«НевизначеністьВ», яку ми повинні враховувати в наших розрахунках, інакше просто отримаємо невірне рішення. Як правило, ця проблема виникає в інвестиційних розрахунках при визначенні ефективності інвестиційного проекту, коли інвестор змушений визначити для себе на який ризик він готовий піти, щоб отримати бажаний результат, при цьому рішення цієї двухкрітеріальной завдання ускладнюється тим, що толерантність інвесторів до ризику індивідуальна.
Ризик - іспано-португальське слово, що позначає підводну скелю, яка може виникнути і завдати шкоди. p> Ризик інвестиційного проекту - комплекс можливих обставин, які можуть стати причиною зниження ефективності (прибутковості) проекту або його повної нездійсненності. За своєю природою ризик - це деякий імовірнісна подія, яка може трапитися, і пов'язано з невизначеністю.
Інвестиційна діяльність в тій чи іншій мірі властива будь підприємству. Значення економічного аналізу для планування і здійснення інвестиційної діяльності важко переоцінити. При цьому особливу важливість має попередній аналіз, який проводиться на стадії розробки інвестиційних проектів і сприяє прийняттю розумних і обгрунтованих управлінських рішень. p> Прийняття рішень по вкладенню будь-якого з видів інвестицій ускладнюється наступними факторами:
В· множинністю доступних варіантів вкладення капіталу;
В· обмеженістю фінансових ресурсів для інвестування;
В· ризиком, пов'язаним з прийняттям того чи іншого рішення з інвестування, і т.п.
Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках того чи іншого напрямку різна. Нерідко рішення повинні прийматися в умовах, коли є ряд альтернативних або взаємно незалежних проектів. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного або декількох проектів, грунтуючись на якихось критеріях. Очевидно, що таких критеріїв може бути кілька, а ймовірність того, що якийсь один проект буде найкращим інших за всіма критеріями, як правило, невелика. Тому виникає завдання оптимізації інвестиційного портфеля. Інвесторам необхідно надати економічне обгрунтування капіталовкладень, тому діяльність з розробки системи оцінки інвестиційних проектів є актуальною. p> Інвестиційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може значно варіюватися. Тому нерідко рішення приймаються на інтуїтивній логічній основі, але, тим не менш, вони повинні підкріплюватися економічним розрахунком. Тому система оцінки ефективності і ризику інвестиційних проектів вкрай необхідна для роботи керівника, інвестора, менеджера.
Глава 1. Леверидж основні поняття, види і значення для ринкової економіки
В
1.1 Поняття левериджу , його значення для ринкової економіки
Термін В«ЛевериджВ» представляє собою варваризми, тобто пряме запозичення американського терміна В«leverageВ», вже досить широко використовується в вітчизняної спеціальної літератури; відзначимо, що у Великобританії для тієї ж мети застосовується термін В«GearingВ» [1]. У деяких монографіях використовують термін В«важільВ», що навряд чи слід визнати вдалим навіть у лінгвістичному сенсі, оскільки в буквальному перекладі в англійській важелем є В«leverВ», але ніяк не В«leverageВ» [2].
В економіці, а точніше в менеджменті під словом леверидж розуміють - процес управління активами і пасивами підприємства, спрямований на зростання (збільшення) прибутку [3]. p>...
